跨境通(002640)黑五全面開(kāi)花 銷(xiāo)量爆發(fā)式增長(zhǎng) 旺季持續(xù)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯
【2017-11-28】 事件 公司旗下環(huán)球易購(gòu)2017 年黑五期間總銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)115.9%，其中自營(yíng)電子站Gearbest 增長(zhǎng)199.8%，自營(yíng)服裝網(wǎng)站增長(zhǎng)70.6%，第三方平臺(tái)增長(zhǎng)65.8%。 簡(jiǎn)評(píng) 1、歐美保持強(qiáng)勢(shì)高增，中東地區(qū)開(kāi)拓有力 分地區(qū)看，環(huán)球易購(gòu)自營(yíng)網(wǎng)站銷(xiāo)量前十的國(guó)家在黑五期間的銷(xiāo)售額較上年同期增長(zhǎng)224.9%，較為強(qiáng)勢(shì)的歐美地區(qū)中，西班牙同比增長(zhǎng)97.3%，法國(guó)同增669.2%，俄羅斯同增 273.9%，德國(guó)同增247.3%，意大利同增158.2%，葡萄牙同增111.9%，巴西同增480.4%，美國(guó)同增77.8%。同時(shí)，中東地區(qū)的銷(xiāo)售成為最亮眼的增長(zhǎng)點(diǎn)，沙特同比增長(zhǎng)1229.3%，以色列同增295.7%。今年Zaful 等自建站進(jìn)軍中東勢(shì)頭良好，近兩個(gè)月（10.1-11.24）以來(lái)APP 下載量在中東購(gòu)物類(lèi)應(yīng)用中穩(wěn)居前15 名。 2、傳統(tǒng)品類(lèi)保持強(qiáng)勢(shì)，美妝、家居增長(zhǎng)迅猛 分品類(lèi)看，環(huán)球易購(gòu)自營(yíng)網(wǎng)站銷(xiāo)量前十的品類(lèi)在黑五期間整體增長(zhǎng)率達(dá)261.6%，其中，健康美妝、家居、手機(jī)配件等增長(zhǎng)最為明顯，同比增速分別高達(dá)2394.6%、1236.8%和1106.9%。而其他品類(lèi)同樣增速靚麗，五金工具增長(zhǎng)576.3%，手機(jī)平板同增571.2%，安防類(lèi)增長(zhǎng)307%，電腦周邊同增201.3%，家用電器同增165.3%，男裝增長(zhǎng)153.7%，車(chē)載電子增長(zhǎng)50.7%。 3、購(gòu)物旺季仍持續(xù)，看好四季度爆發(fā)增長(zhǎng) 黑五作為海外購(gòu)物旺季的開(kāi)端，其后接踵而來(lái)的還有網(wǎng)購(gòu)星期一（Cyber Monday）以及圣誕節(jié)、新年等購(gòu)物高潮時(shí)段，公司銷(xiāo)量從而得到節(jié)假日強(qiáng)有力的支撐。同時(shí)公司引流、備貨、倉(cāng)儲(chǔ)物流和服務(wù)等方面優(yōu)勢(shì)明顯，購(gòu)物旺季承載能力強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)公司四季度自營(yíng)站和三方平臺(tái)在各地區(qū)都將維持高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。 投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2017-2018 年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.54億元、11.35 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.53、0.79 元/股，對(duì)應(yīng)PE為35、23 倍。考慮收購(gòu)優(yōu)壹電商的業(yè)績(jī)承諾和定增攤薄，2017-18年備考凈利潤(rùn)8.88 億元、13.02 億元，對(duì)應(yīng)PE 僅為30、20 倍，長(zhǎng)期看好，調(diào)高至“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素：海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇；外部需求不振導(dǎo)致出口業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不達(dá)預(yù)期；公司布局跨境電商進(jìn)口業(yè)務(wù)、出口B2B 業(yè)務(wù)等帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)；電子商務(wù)與大型商場(chǎng)等實(shí)體店的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。 |
