鋰電池概念股金銀河(300619)2017年三季報點評
鋰電池概念股金銀河(300619)2017年三季報點評:前三季度業績符合預期 已具備鋰電前段設備供應能力 三季度業績符合預期。公司前三季度凈利潤增速達90.96%，超過收入的增速，主要原因包括：①公司鋰電設備收入高增長，實現了對大客戶的銷售；②公司今年收到的政府補助較多（其他收益+營業外收入合計2350萬元）；③2016年9月30日處于謹慎性原則母公司按25%計提所得稅費用，今年按照15%。單季度來看，2017Q3公司實現營業收入9653萬元，同比增長153.09%；歸母凈利潤1806萬元，同比增長658.39%。主要原因是去年基數較低，以及公司鋰電設備銷售高增長。 鋰電設備：漿料雙螺桿全自動生產線實力突出，形成了極片制作前段設備分段整包供應的能力。公司的鋰電設備包括：雙螺桿全自動生產線、單體設備（動力混合機、分散均質機）。鋰電池漿料雙螺桿全自動生產線生產效率高、產品質量穩定性好、封閉式生產、物料及能源消耗少等優點，適合大規模的高效率生產。公司目前已經為國軒、南都、鵬輝提供過此產品。另外公司目前也在接觸銀隆、CATL等大客戶，未來有望獲得突破。公司通過自主研發拓展產品鏈到涂布機、輥壓機產品，形成了極片制作前段設備分段整包供應的能力，已經對大客戶形成了銷售。 變更募投項目，持續加碼鋰電設備。公司變更了募投項目，擬投入1.56億元，其中募投資金投入0.82億元，建設鋰離子電池自動化生產線及單體設備擴建項目，項目建設期限1.5年，有望2019年投入生產，投產以后形成2.8億元的銷售收入。公司緊跟行業東風，持續加碼鋰電設備，未來在鋰電設備領域的發展值得期待。 投資建議。維持公司2017/2018/2019年銷售收入為4.42、6.42、7.95億元，歸屬母公司凈利潤0.61、0.85、1.19億元，EPS為0.82、1.14、1.60元的預測，對應的PE為63.1、45.3、32.2倍。維持公司"謹慎增持"評級. 風險提示。下游動力電池擴產不及預期，公司大客戶未有拓展。 |
