鋰電池概念股中天科技(600522)不斷斬獲海纜訂單
鋰電池概念股中天科技(600522)不斷斬獲海纜訂單 光棒產(chǎn)能快速釋放 公告摘要：公司中標(biāo)國(guó)家電投大豐H3#300MW海上風(fēng)電場(chǎng)工程35kV及220kV海底光電復(fù)合電纜及附件項(xiàng)目，中標(biāo)金額約5.5億元。該中標(biāo)項(xiàng)目的執(zhí)行對(duì)公司2018年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將有積極影響。 不斷斬獲國(guó)內(nèi)外海纜訂單，中國(guó)海纜第一品牌，市場(chǎng)前景廣闊。中天科技是中國(guó)海纜第一品牌，工信部2016年海纜制造業(yè)單項(xiàng)冠軍培育企業(yè)。近年來(lái)公司海纜業(yè)務(wù)快速發(fā)展，海上風(fēng)電、石油鉆井平臺(tái)等對(duì)海底電纜和海底光電復(fù)合纜的需求快速增加，海底電纜應(yīng)用于風(fēng)電站及海上油氣田鉆井平臺(tái)等；海底光纜也在軍用通信領(lǐng)域得到更多應(yīng)用，如國(guó)防、海底觀測(cè)網(wǎng)等應(yīng)用。1月德國(guó)Tennet海上風(fēng)電1.85億海底電纜；3月國(guó)家電網(wǎng)舟山1.66億海底電纜；4月沙特阿拉伯國(guó)家石油公司海底光電復(fù)合纜2.08億，國(guó)家電投濱海海底光電復(fù)合纜及附件3.5億；10月中標(biāo)如東H3#項(xiàng)目6.5億元；11月國(guó)家電投大豐5.5億。2017年合計(jì)中標(biāo)金額21.09億元，大部分將在2018年結(jié)算，海纜業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)未來(lái)兩年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)50%。 光纖光纜五巨頭之一，光棒產(chǎn)能?chē)?guó)內(nèi)第三，明年產(chǎn)能規(guī)模釋放。從光棒生產(chǎn)環(huán)節(jié)來(lái)看，全球套管供應(yīng)量基本穩(wěn)定，管內(nèi)法擴(kuò)展光棒產(chǎn)能的潛力很小。管外法目前新增的產(chǎn)能大部分還處于基建或點(diǎn)火試運(yùn)行階段，短期內(nèi)難以規(guī)模上量。預(yù)計(jì)光棒緊缺將持續(xù)至2018年底或2019年上半年。中國(guó)移動(dòng)2018年第一期招標(biāo)1.1億芯公里，大超市場(chǎng)預(yù)期，我們預(yù)計(jì)2018年國(guó)內(nèi)總需求3.3億芯公里。得益于多年光纖預(yù)制棒全合成（管外法）的工藝路線(xiàn)以及具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，中天科技有效控制了預(yù)制棒相關(guān)制造成本，技術(shù)掌握更為成熟。2017年Q1實(shí)現(xiàn)1200噸光纖預(yù)制棒的產(chǎn)能，2017年底可達(dá)1500噸，預(yù)計(jì)2018年下半年可達(dá)1800噸。 新產(chǎn)能釋放加速公司成長(zhǎng)，多業(yè)務(wù)布局共筑制造強(qiáng)兵。除光纖光纜外，公司其他業(yè)務(wù)同樣處于穩(wěn)步推進(jìn)的態(tài)勢(shì)。電力線(xiàn)纜產(chǎn)能逐年擴(kuò)充，積極提升特高壓電纜、特種電纜等高附加值產(chǎn)品的銷(xiāo)售占比。新能源板塊已經(jīng)成功進(jìn)入分布式光伏電站、背板材料、鋰電池等細(xì)分領(lǐng)域，分布式光伏電站并網(wǎng)規(guī)模已達(dá)230MW,2017年底有望增長(zhǎng)至300MW；背板材料產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大，上半年市占率進(jìn)一步提升；動(dòng)力鋰電池產(chǎn)品達(dá)到國(guó)家能量密度比最新指引要求。公司始終將"制造技術(shù)"作為公司發(fā)展的立足點(diǎn)，近年來(lái)又成功躋身國(guó)內(nèi)海纜第一梯隊(duì)供應(yīng)商，可為客戶(hù)提供海底光纜、海底電纜、接駁盒、水下連接器等海洋系列產(chǎn)品。通過(guò)在多項(xiàng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的先期布局，公司新增的產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均保持著較快的發(fā)展態(tài)勢(shì)。未來(lái)，公司將基于現(xiàn)有業(yè)務(wù)繼續(xù)進(jìn)行縱向和橫向的突破與發(fā)展，致力于將公司打造成為一流的"制造業(yè)強(qiáng)兵"。 投資建議：中天科技是光纖光纜五巨頭之一，光棒產(chǎn)能?chē)?guó)內(nèi)第三，明年產(chǎn)能規(guī)模釋放。目前公司形成了光通信、電力傳輸、新能源、海底光電纜等多元業(yè)務(wù)布局，加速布局"一帶一路"，進(jìn)一步強(qiáng)化智能制造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)移動(dòng)2018年光纜集采大超預(yù)期，全年市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)，有利于光纜一體化產(chǎn)業(yè)鏈公司發(fā)揮競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們預(yù)計(jì)公司2017-2018年凈利潤(rùn)分別為20.12億和28.05億，對(duì)應(yīng)2018PE=16X，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示事件：光纖光纜市場(chǎng)需求低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；光纖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)；新能源業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn) |
