鋰電池概念股百利科技(603959)專業石化及煤化工工程EPC承包商
鋰電池概念股百利科技(603959)專業石化及煤化工工程EPC承包商 拓展新能源設備智能制造業務空間 民營石化及煤化工咨詢設計及總承包企業，在合成纖維及合成橡膠工程設計領域居領先地位：公司是一家專業從事石油化工、現代煤化工工程咨詢、設計和工程總承包業務的科技型工程公司，公司業務覆蓋合成纖維、合成橡膠、合成樹脂、材料型煤化工和油氣加工儲運等五大領域。 工程承包已成為公司業務主要構成，客戶集中度較高：公司的主營業務收入主要來自工程咨詢、設計及工程總承包兩項業務。工程總承包業務收入當前約占公司營業收入總額的近90%。公司2016年營業收入同比取得大幅增長并達到5年來的最高位，主要由于公司歷年續存的訂單項目有較大進展；公司2017H1營業收入及扣非歸母凈利潤同比分別增長50.79%及89.20%,2017年以來經營形勢良好。公司的客戶集中度較高，新簽合同額波動較大。 合成材料行業發展迅速，公司在多個領域具有領先優勢：發展化工新材料已被確認為石化行業"十三五"規劃的8項重點任務之一，未來在石化行業中的占比有望進一步提高，發展前景廣闊。公司主營業務覆蓋合成纖維、合成橡膠和合成樹脂工程設計咨詢及總承包領域，在合成纖維的聚酰胺產品鏈工程設計領域居領先地位，工程業績覆蓋了環己酮、己內酰胺、尼龍6切片、尼龍6纖維等聚酰胺產品鏈的核心環節。 收購南大紫金鋰電，拓展新能源設備智能制造領域業務空間：公司以1.8億元現金對價購買寧波鋰金科技持有的南大紫金鋰電100%的股權，股權轉讓價款將采用現金方式分四期支付。南大紫金鋰電在鋰電池材料智能生產線設計與制造領域擁有較強實力。南大紫金鋰電承諾其2017年、2018年及2019年實現的經審計的扣非歸母凈利潤分別不低于1800萬元、2400萬元、3000萬元，業績承諾期內扣非歸母凈利潤總和不低于7200萬元。此次收購是公司向新能源行業的有效拓展，將降低傳統能源行業宏觀周期對公司業績的影響。 推行首期員工持股計劃，或有助于激發員工積極性助推公司業績：公司推行第一期員工持股計劃，向董、監、高等管理層人員12人和其他公司員工合計不超過510人，以最高上限不超過1.5億元的募集資金通過二級市場購買、大宗交易等方式認購公司股份。公司公告截至2017年7月6日已完成股票購買，累計買入3,726,475股，均價22.19元，占公司總股本比例為1.66%。 投資建議：我們預計公司2017年-2019年的收入增速分別為30.2%、23.7%、15.6%，凈利潤增速分別為19.6%、14.6%、18.5%，實現EPS分別為0.57元、0.65元、0.77元。首次覆蓋給予增持-A的投資評級，6個月目標價為25.65元，相當于2017年45.0倍的動態市盈率。 風險提示：宏觀經濟大幅波動，石化及煤化工工程市場景氣度下滑，工程項目實施進度不及預期，新簽合同額不及預期，新能源市場景氣度不及預期，南大紫金鋰電未能完成業績承諾，回款風險等。 |
