鋰電池概念股天齊鋰業(yè)(002466)簽署投資協(xié)議 遂寧項(xiàng)目有望加速
公司4 日發(fā)布公告：公司與遂寧市安居區(qū)人民政府簽署《投資協(xié)議書(shū)》，擬使用自籌資金15 億元在遂寧市安居區(qū)化工產(chǎn)業(yè)園區(qū)新建2 萬(wàn)噸碳酸鋰工廠(chǎng)，后期產(chǎn)能視具體情況決定。 協(xié)議升級(jí)，建設(shè)有望加速。公司在17 年6 月與遂寧市簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，本次簽署的《投資協(xié)議書(shū)》具體約定了選址、投資規(guī)模、擬建產(chǎn)能以及違約金等具體條款。遂寧項(xiàng)目是公司2020 年實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)10 萬(wàn)噸碳酸鋰計(jì)劃的重要一環(huán)，我們認(rèn)為，本次投資協(xié)議簽訂后，項(xiàng)目籌資及建設(shè)有望提上議事日程。 修改《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，突出川內(nèi)資源。本次《投資協(xié)議書(shū)》簽署的同時(shí)，公司與遂寧市還修改了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。值得注意的是新的協(xié)議將天齊盛合鋰業(yè)作為遂寧項(xiàng)目的主要原料供應(yīng)渠道（之前為泰利森）。天齊盛合鋰業(yè)擁有雅江拉錯(cuò)鋰輝石礦，該礦擁有鋰輝石資源量1971.40 萬(wàn)噸（平均品位1.3%，折合碳酸鋰63 萬(wàn)噸），設(shè)計(jì)采選規(guī)模為120 萬(wàn)噸/年，年產(chǎn)鋰輝石精礦20 萬(wàn)噸（折合碳酸鋰2.5 萬(wàn)噸）。 擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步推行，巨頭地位穩(wěn)固。控股子公司泰利森已開(kāi)始擴(kuò)產(chǎn)，項(xiàng)目預(yù)計(jì)于19 年二季度投產(chǎn)，屆時(shí)Greenbushes 的鋰精礦產(chǎn)能有望從目前的74 萬(wàn)噸上升至134 萬(wàn)噸(折合碳酸鋰16.75 萬(wàn)噸)。公司射洪、張家港一共擁有 3.4萬(wàn)噸的鋰鹽加工產(chǎn)能。同時(shí)，公司將在澳洲分兩期建設(shè)共4.8 萬(wàn)噸/年單水氫氧化鋰的生產(chǎn)線(xiàn)，國(guó)內(nèi)遂寧也計(jì)劃上馬2 萬(wàn)噸/年碳酸鋰生產(chǎn)線(xiàn)，項(xiàng)目全部建設(shè)完成后公司的鋰鹽產(chǎn)能有望達(dá)到10 萬(wàn)噸/年以上。 盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：我們預(yù)測(cè)公司2017-2019 年EPS 分別為2.26 元，2.55 元和4.21 元，對(duì)應(yīng)12 月4 日收盤(pán)價(jià)60.38 元，動(dòng)態(tài)P/E 分別為27 倍，24 倍，14 倍。公司遂寧項(xiàng)目有望加速，因此維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：鋰鹽價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目延后的風(fēng)險(xiǎn)、主管部門(mén)審批風(fēng)險(xiǎn)、董事會(huì)審批風(fēng)險(xiǎn)、執(zhí)行資金項(xiàng)目規(guī)模與協(xié)議不一致的風(fēng)險(xiǎn)。 |
