鋰電池概念股鵬輝能源(300438)謀全局落子江蘇金壇 擴產能躋身國內前列
事項： 公司擬與金壇金城科技產業園管理委員會簽署合作協議，就公司在常州金科園內投資建設“鵬輝能源鋰離子動力電池及系統項目”進行合作。該項目計劃固定資產投資58億元人民幣以上，具體實施10GWh鋰離子動力電池項目和5GWh鋰離子動力電池PACK項目。 平安觀點： 分期建設穩步推進，積跬步以至千里：公司在珠海、廣州、河南駐馬店三地推進動力鋰電池及PACK產能建設項目，預計17年末有望實現動力電池產能6.8GWh，18年將實現動力電池產能10GWh；公司產能擴建計劃如期推進，產能規模已經躋身國內同行前列。此次金壇項目將分兩期實施，其中首期投資26億元以上，建設規模動力電池產能4GWh和動力電池PACK產能3GWh，將于2018年3月31日前開工。金壇項目的實施將使公司產能規模優勢進一步體現，為公司匹配更優質的客戶提供助力。 鋰電產業集群化趨勢明顯，落子江蘇投身第一線：隨著國內動力電池產業快速成長，廣深閩、江浙皖、東北三大鋰電產業集群逐步積聚，鋰電企業及上游原材料企業選擇集中布局獲得成本優勢。公司此次落子江蘇，一方面可以獲得產業鏈就近配套，一方面為后續大客戶拓展就近完成生產配套奠定先期優勢。隨著公司新款知豆D2高續航車型持續放量，公司成熟的軟包動力鋰電產品有望在上汽、吉利、眾泰等新款車型配套中贏得先機。 投資要點：公司布局江蘇新建動力電池產能，為公司后續成本控制、客戶拓展添動力；投資江西玖發加碼新能源專用車及儲能業務布局，公司在獲得東風認可后物流車客戶將在保持快速增長；公司作為動力軟包鋰電先行者，后續將在眾泰、吉利、上汽等主流車企實現乘用車配套快速滲透。我們維持公司盈利預測17/18/19年EPS為1.03/1.60/2.18倍，對應11月10日收盤價PE分別為33.0/21.1/15.5倍，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：客戶拓展不及預期、產線建設不及預期。 |
