智能家居概念股和而泰(002402)定增獲得核準批復(fù) 股權(quán)激勵助內(nèi)生增長
股權(quán)激勵考核要求高，覆蓋面廣，推動業(yè)績內(nèi)生高增長 1、經(jīng)過調(diào)整，公司以5.03 元/股價格向共計192 名高管、核心管理人員、核心技術(shù)人員授予共計1480 萬股，約占公司總股本1.7822%。本次股權(quán)激勵計劃有效期不超過48 個月，解鎖比例分別為30%、40%、30%，業(yè)績考核目標為以2016 年凈利潤為基數(shù)，2017 年~2019 年凈利潤分別不低于2016 年凈利潤的1.4倍、2 倍、2.6 倍，上述凈利潤指扣非后歸母凈利潤。 2、股權(quán)激勵計劃表明公司對中長期業(yè)績增長信心足，業(yè)績考核目標高、涉及金額大、覆蓋面廣，將能有效激發(fā)高管和核心員工的積極性，推動公司業(yè)績高增長。 定增擴張智能控制器、智能硬件產(chǎn)能，打下中長期發(fā)展基礎(chǔ) 1、公司擬非公開發(fā)行不超過1.02 億股，發(fā)行底價為10.11 元/股，募資不超過10.3 億元，用于長三角生產(chǎn)運營基地建設(shè)項目、電子制程自動化與大數(shù)據(jù)運營管控平臺系統(tǒng)項目、智能硬件產(chǎn)品族研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化、智慧生活大數(shù)據(jù)平臺系統(tǒng)項目、補充流動資金等。目前公司擁有5750 萬套/年智能控制器產(chǎn)能，募投項目達產(chǎn)后將新增產(chǎn)能4800 萬套/年。 2、本次定增募投項目將擴大智能控制器產(chǎn)能，滿足持續(xù)增長的訂單需求，完善智能硬件、C-life 大數(shù)據(jù)平臺布局。 盈利預(yù)測與投資建議 公司定位全球高端智能控制器領(lǐng)先供應(yīng)商，大客戶市占率持續(xù)提升，在手訂單充足，C-life 平臺在國內(nèi)具有領(lǐng)先性和稀缺性，符合物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢。考慮增發(fā)攤薄影響（不考慮股權(quán)激勵的影響），預(yù)計2017～2019 年備考EPS為0.22 元、0.30 元、0.39 元，考慮到C-life 大數(shù)據(jù)平臺的前瞻性和稀缺性，基于公司業(yè)績增長的彈性，可給予公司2018 年40~45 倍PE，未來6 個月的合理估值為12.0～13.50 元，維持公司"強烈推薦"評級。 風(fēng)險提示： 1、行業(yè)競爭加劇；2、行業(yè)景氣度下滑；3、新業(yè)務(wù)進展不及預(yù)期。 |
