智能家居概念股（上市公司，龍頭股，受益股）

    近期受市場調整影響，公司股價回調較大，我們認為公司基本面依舊穩健，回調后凸顯價值。智能控制器行業在智能物聯雙重驅動下將繼續加速發展，公司多業務協同發力中長期投資價值較大，維持買入評級，目標價16.14元。

    支撐評級的要點

    智能物聯大勢所趨，核心承載智能控制器將持續高速增長。通過3月以來對公司及智控行業的調研，我們認為公司主營智能控制器已經迎來多方發展機遇。首先，公司下游創新型智能生活設備如洗碗機、掃地機器人、智能吸塵器等新品類創新啟動，將推動未來3-5年創新需求的持續增長。另外，海外訂單持續向中國轉移，公司印度建廠拓展更多海外客戶，技術推動集中化帶來毛利率的持續提升，維持公司未來高增長態勢。

    潛心研發突圍高效電機及工業控制，帶來未來業績彈性。公司多年來依托智能控制器主業，通過內生外延的方式突破高效電機、工業控制等高附加值以及高技術門檻領域，并與主業形成強協同作用，構筑行業護城河。高效電機、工業控制等由于單品價值較高，有望帶來十倍于智能控制器的未來業務空間。公司深耕高效電機研發，今年有望延續高速增長態勢，同時通過子公司研控自動化加速拓展工業智能控制、伺服電機等高毛利領域，未來有望成長為全面的智能控制器+電機解決方案商。

    管理層高調增持，凸顯對公司未來發展信心。公司控股股東、董事長今年以來共計投入約2億元持續增持2,453萬股，占公司總股本3.61%，凸顯管理層對公司現有業務增長及未來戰略路徑的信心。同期，公司持續規劃新的產能，繼惠州工廠一期投入使用，印度公司開始建設，公司計劃投入6億元在寧波建設華東運營中心，服務長三角一帶的重點客戶，同時進一步擴大產能為未來智能控制器訂單的持續爆發做好準備。

    評級面臨的主要風險

    行業發展或不達預期，智能家居推進進展不達預期，上游原材料漲價等。

    估值

    我們維持公司2017-19年盈利預測為2.26、3.41、4.50億元，合每股收益分別為0.33、0.50、0.66元，維持目標價16.14元，維持買入評級。