華控賽格(000068)設立同方蘇州環境 深化業務布局
【2017-07-24】 設立同方蘇州環境，深化環保業務布局 7 月22 日，公司發布公告：以自有資金出資5000 萬元使用同方商號成立全資子公司同方蘇州環境（暫定名）。設立全資子公司使用的商號來自同方股份，主營信息技術與技能環保，控股股東為清華控股，涉及關聯交易，新設子公司將從"同方"的品牌形象中受益。新設子公司營業范圍涉及環境咨詢、水環境治理、固體廢物處理與處置、土壤修復、環境監測與檢測等，將進一步深化公司環保業務布局，滿足公司發展環保業務的戰略需求。 持續轉型，化身清華系環保產業平臺 公司初始主營業務為電子元器件和液晶電視產品生產，之后出現經營困難，尋找資產重組機會。于2013 年實現實際控制人的變更，華融泰成為實際控制人，自此開始清理公司傳統業務，尋找轉型突破，并于2015 年獲得清控人居環境研究院70%股權，正式化身清華系環保產業平臺。之后于2015 年9 月收購北京中環世紀，借收購持續轉型，積極布局海綿城市建設及其他相關環境產業，形成"融資+規劃+設計+建設+運營"的完整產業鏈。公司有望依托清控系成為海綿城市建設領域龍頭。 沐海綿城市東風，業績有望迎收獲期 我國在高速城市化進程中，面臨著較為嚴重水資源不足問題。同時，近年來我國城市內澇與缺水頻發，傳統城市水系統基礎設施落后，亟需系統解決方案，海綿城市是城市開發建設新模式。受益于國家海綿城市建設試點政策，公司依托清控系，憑借其技術專利與豐富經驗，率先搶占海綿城市規劃咨詢、工程建設市場。隨著海綿城市建設試點城市陸續公布，公司重點參與遷安、萍鄉、遂寧等試點城市項目建設。隨著海綿城市咨詢規劃需求的放量，以及在"十三五"第一年環保規劃類項目數量較多的背景下，業績有望迎來收獲期。 海綿城市先發優勢明顯，維持"買入"評級 公司依托清控人居，憑借項目經驗和領先技術，在海綿城市領域先發優勢明顯，隨著政策加碼，海綿城市迎落地良機。考慮到遷安11.2 億、遂寧10 億、玉溪14.1 億的PPP 項目在17 年即將大面積開工，未來項目落地助力業績向上，我們調高對公司的17-19 年歸母凈利潤預測，2017~2019年EPS 為0.16/0.31/0.47（前次預測17-18 年EPS 為0.12/0.26），目前股價對應2017~2019 年PE 為40/20/14 倍，參考水處理行業內可比公司18年PE 年平均估值為32 倍，我們調低公司18 年的PE 為30-34 倍（前次為40-41 倍），目標價調低為9.3-10.5 元（前次為10.40-10.66 元），維持"買入"評級。 風險提示：項目進度不達預期。 |
