海源機械(002529)與吉利簽訂戰略合作協議 汽車輕量化前景廣闊
【2017-12-12】 與吉利新能源簽訂戰略合作協議，實現雙方互助共贏格局 12月9日上市公司公告，海源機械與吉利新能源簽訂關于在汽車輕量化領域全面合作的戰略合作協議。合作主要協議約定為： 1）吉利新能源與海源機械達成相關汽車零部件采購意向；2）海源機械出資設立海源義烏新材料公司為平臺，開展LFT-D、SMC、碳纖維等材料汽車輕量化零部件的研發、生產與銷售；3）吉利新能源在同等條件下優先采購海源義烏新材料產品，海源義烏新材料優先供應吉利新能源，并保證供貨周期與質量；4）吉利新能源有權在海源義烏新材料有限公司評估價值的基礎上收購其不高于40%的股權。 我們認為公司與吉利新能源的戰略合作將對公司未來汽車輕量化業務產生積極影響：1）項目落地可幫助海源機械擴展銷售渠道，同時降低吉利新能源配套采購成本，最終實現雙方合作共贏的目標；2）公司與吉利的合作將使海源機械成為全國乃至全球最重要的汽車輕量化領域的領軍者之一；3）吉利戰略合作進一步驗證了，新能源汽車產業中汽車輕量化的大趨勢，鎖定并確保了公司未來的業績成長。 碳纖與玻纖材料工藝業內領軍，汽車輕量化勢在必行前景廣闊 汽車輕量化材料技術具有效減少汽車油耗、降低尾氣排放、增強續航能力、提高汽車操縱性與安全性等優勢。并在新能源電池遇能量密度瓶頸期時，成為能源汽車續航難題的最有效解決途徑，未來隨新能源汽車逐漸普及，汽車輕量化勢在必行。 碳纖維復合材料工藝環節相比傳統工藝少，原料成本呈下降趨勢，生產成本將逐步降低，規模化應用具備產業可行性，將成為新能源汽車輕量化領域未來大方向。根據公告，公司是國內僅掌握玻纖、碳纖復合材料全工藝廠商，擁有國內唯一碳纖維汽車車身零部件生產線，將率先受益。 根據公司官網，公司的碳纖與玻纖復合材料可用于汽車外覆蓋件、結構件、電池外蓋等部件，并已獲得吉利、CATL、宇通客車、寶馬、沃爾沃、北汽等車企合作意向。 輕量化業務高速成長，業績上升拐點已確認 受益于輕量化業務快速成長以及國際業務的拓展，公司建筑輕量化產品已在全國60個地下管廊項目中的18個項目運用，并獲大型施工公司好評，前景值得期待。根據公司中報，海源新材料營業收入較去年同期有較大幅度，輕量化業務營收達8971萬元，同比增長113.91%。上市公司前三季度實現營業總收入2.33億元，同比增長27.57%，實現歸屬股凈利潤3204.37萬元，同比增長7238.52%，業績拐點已確認。 盈利預測：預計公司2017-2019 年歸母凈利分別為0.33億、0.88億、1.31億元，對應EPS 分別為0.13元、0.34元、0.51元。目前看好公司未來汽車及建筑輕量化領域的發展前景，6個月目標價25元，給予"買入"評級。 風險提示：未來戰略合作協議述及事項實施存變動的可能性。 |
