千方科技(002373)智能交通領(lǐng)軍企業(yè) 大交通產(chǎn)業(yè)實踐者
【2017-12-08】 智能交通領(lǐng)軍企業(yè)，主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長：公司作為國內(nèi)智能交通領(lǐng)軍企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋城市交通、公路交通、軌道交通、民航、水運領(lǐng)域業(yè)務(wù)，構(gòu)成了較為完整的大交通產(chǎn)業(yè)鏈。2017年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.03億元，同比增長3.57%；歸母凈利潤2.54億元，同比增長15.09%j近三年整體業(yè)績保持穩(wěn)健增長。 交通信息化核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域穩(wěn)步發(fā)展，持續(xù)豐富2G、2B、2C產(chǎn)品線：公司不斷加強業(yè)務(wù)拓展，各個核心業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展，在交通信息化、高速公路機電工程、高速公路稱重產(chǎn)品、軌道交通PIS業(yè)務(wù)、出租車信息服務(wù)運營等多個細(xì)分領(lǐng)域均位于行業(yè)第一梯隊：子公司北大干方、紫光捷通均是各自細(xì)分領(lǐng)域的行業(yè)龍頭企業(yè)：在航空、水運新業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)矣型黄疲嗬^收購中興機場、華宇空港完善業(yè)務(wù)布局。積極轉(zhuǎn)型交通大數(shù)據(jù)運營服務(wù)，公司業(yè)務(wù)發(fā)展進入新車道：公司以大數(shù)據(jù)為驅(qū)動，移動互聯(lián)網(wǎng)為載體，緊抓交通大數(shù)據(jù)發(fā)展契機，積極推動業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。2015年通過非公開發(fā)行股份的方式募集約17.7億元，投入城市綜合交通信息服務(wù)及運營項目；依托海量交通數(shù)據(jù)積累優(yōu)勢，公司將交通大數(shù)據(jù)廣泛應(yīng)用于公共出行、公路貨運物流、政府監(jiān)管和決策支持三方面，實現(xiàn)公司定位從智能交通向"互聯(lián)網(wǎng)+"大潮下的智慧交通轉(zhuǎn)變，公司角色向交通大數(shù)據(jù)運營服務(wù)提供商轉(zhuǎn)型。 收購宇視科技，完善智慧交通產(chǎn)業(yè)布局：宇視科技作為國內(nèi)視頻監(jiān)控領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè)，專注于視頻監(jiān)控產(chǎn)品軟硬件的研發(fā)與制造，擁有端到端全系列自主知識產(chǎn)權(quán)的IP視頻監(jiān)控產(chǎn)品，在智能化監(jiān)控市場具備核心競爭力。公司完成收購，將豐富公司產(chǎn)品線與解決方案，向上游延伸產(chǎn)業(yè)布局，形成產(chǎn)品+集成+市場的互動能力，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，打造一體兩翼的戰(zhàn)略布局，進一步穩(wěn)固公司在智能交通行業(yè)領(lǐng)先地位。 智能網(wǎng)聯(lián)汽車前瞻性布局，搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點：面對智能網(wǎng)聯(lián)汽車大潮，公司設(shè)立千方車信，布局電子車牌業(yè)務(wù)，有望在標(biāo)準(zhǔn)制定中掌握一定的話語權(quán)，提升公司在綜合智能交通領(lǐng)域的競爭力；另一方面公司通過設(shè)立創(chuàng)新中心、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，并牽頭京冀智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)示范區(qū)的建設(shè)工作，未來有望依托創(chuàng)新中心以及示范區(qū)建設(shè)實現(xiàn)V2X技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定的主導(dǎo)，同時合作巨頭實現(xiàn)相關(guān)智能駕駛技術(shù)融合，占領(lǐng)未來的智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)產(chǎn)業(yè)制高點。 投資建議：假設(shè)交智科技收購順利，并于2018年初開始并表，我們預(yù)測公司2017年-2019年的凈利潤分別為4.16億元、8.84億元和10.67億元； EPS分別為0.38元、0.58元和0.70元。6個月目標(biāo)價19.72元，相當(dāng)于2018年34倍動態(tài)市盈率，維持買入一A評級。 風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期，使行業(yè)需求增速下降；2、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險：3、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期：4、并購業(yè)務(wù)整合不及預(yù)期：5、交智科技重大資產(chǎn)重組已通過公司股東大會決議，仍需要通過中國商務(wù)部關(guān)于經(jīng)營者集中的審查以及申報中國證監(jiān)會等核準(zhǔn)，能否取得上述批準(zhǔn)或核準(zhǔn)以及最終取得的時間均存在不確定性。 |
