智飛生物(300122)與中國婦基會合作 為預防宮頸癌事業做貢獻
【2017-12-05】 事件：2017年12月4日，公司公告與中國婦女發展基金會（“中國婦基會”）簽署《“中國女性宮頸健康促進計劃”項目捐贈/資助合同》，向其捐贈2,002.8萬元用于推動中國女性宮頸健康事業的發展等公益事業。 點評：與中國婦女發展基金會合作推動中國女性宮頸健康事業發展，為預防宮頸癌事業做貢獻。中國婦女發展基金會（“中國婦基會”）是1988年12月由全國婦聯發起成立的全國性公募基金會，宗旨是：維護婦女權益，提高婦女素質，促進婦女和婦女事業發展，為構建和諧社會作出應有的貢獻。此次智飛生物向中國婦基會捐贈2,000萬元用于推動中國女性宮頸健康事業的發展，推廣公眾的健康教育，協助衛生技術人員的培訓，促進醫學交流、科學研究，推動社會慈善事業的發展等。借此可通過中國婦基會覆蓋全國24個省、直轄市、自治區的33個聯盟成員在全國范圍內進行女性健康教育，提高相關人群對于可預防宮頸癌生物制品的認知，為預防宮頸癌事業做貢獻。從和美年健康合作到此次與中國婦基會合作，公司一步一步扎實推進，我們看好4價HPV疫苗未來在中國的銷售。2018年HPV疫苗和AC-Hib三聯苗銷售有望推動公司業績繼續高速增長，持續看好具備大品種優勢和強銷售能力的企業智飛生物。 維持智飛生物推薦邏輯：（1）代理的默沙東4價HPV疫苗2017年5月22日國內獲批，提前近2個月在11月獲得批簽發，通過和美年健康合作等方式大力推進HPV疫苗的市場教育，預計2018年全年順利銷售。智飛生物最為受益，分享國內百億市場。（2）重磅品種AC-Hib疫苗優勢明顯，2017年進入放量增長期。AC-Hib三聯苗是智飛生物研發的全球獨家產品，可有效降低流腦和Hib疫苗接種次數，降低不良反應概率，且有低年齡段唯一的優勢。我們預計公司AC-Hib三聯苗2017-2019年分別貢獻3.3、4.9、5.9億凈利潤。（3）預防微卡和代理五價輪狀病毒疫苗均有望在1-2年內上市。 盈利預測與投資建議：我們預計2017-2019年公司營業收入為14.83、60.70、84.70億元，同比增長232.70%、309.12%、39.54%，歸母凈利潤為3.80、12.12、17.82億元，同比增長1068.74%、218.90%、47.03%，對應EPS為0.24、0.76、1.11元。考慮到公司核心產品AC-Hib疫苗銷售放量且2018年全年4價HPV疫苗進入銷售，給予2018年50倍PE、目標價38元，維持“買入”評級。 風險提示：AC-Hib疫苗等核心產品銷售不及預期風險；新產品獲批不及預期的風險；同業產品質量風險。 |
