天奇股份(002009)擬布局動(dòng)力電池拆解板塊 廢鋼業(yè)務(wù)持續(xù)爆發(fā)
【2017-12-14】 核心觀點(diǎn)： 公司12月10日發(fā)布公告，簽訂了關(guān)于深圳乾泰能源的《投資框架協(xié)議》，深圳乾泰全部股東擬向天奇轉(zhuǎn)讓合計(jì)不超過(guò)20%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不超過(guò)人民幣6,000萬(wàn)元，之后再擬用22475萬(wàn)元現(xiàn)金對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行增資，增資后公司將合計(jì)持有目標(biāo)公司深圳乾泰51%的股權(quán)，注冊(cè)資本將由6764.975萬(wàn)元調(diào)整為9569.15萬(wàn)元。 投資乾泰技術(shù)，循環(huán)業(yè)務(wù)板塊再擴(kuò)張 目前上市公司的循環(huán)業(yè)務(wù)板塊主要以廢舊汽車(chē)回收拆解、零部件再生利用、破碎分揀資源利用等為核心，建立了從回收、拆解到交易的較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈。而乾泰技術(shù)則致力于新能源汽車(chē)動(dòng)力電池回收、資源綜合利用、儲(chǔ)能等產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與產(chǎn)業(yè)化，目前已經(jīng)形成動(dòng)力電池綠色產(chǎn)業(yè)鏈的閉環(huán)循環(huán)生態(tài)系統(tǒng)。本次投資框架的簽訂，將有助于公司把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，推進(jìn)報(bào)廢汽車(chē)循環(huán)產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步延伸，完善公司在汽車(chē)全生命周期的產(chǎn)業(yè)布局，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展和實(shí)現(xiàn)更好的經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，出售方承諾若乾泰技術(shù)2018、2019、2020三年凈利潤(rùn)累計(jì)低于16000萬(wàn)元，差額部分由出售方予以補(bǔ)償，有利保障了公司業(yè)績(jī)。 廢鋼行業(yè)回暖，在手訂單充足 目前子公司湖北力帝2017年新簽訂單12.21億元，并與葛洲壩環(huán)嘉簽訂8400萬(wàn)元合同，在手訂單充足，預(yù)計(jì)力帝將成為公司今年主要盈利點(diǎn)之一。 投資建議：預(yù)計(jì)公司17-19 年EPS分別為0.440/0.688/0.816元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE估值水平分別為39/25/21倍，公司主業(yè)穩(wěn)定，廢鋼循環(huán)加工設(shè)備業(yè)務(wù)將貢獻(xiàn)未來(lái)兩年主要利潤(rùn)增量，我們繼續(xù)維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)主業(yè)增速下滑；智能物流業(yè)務(wù)不及預(yù)期；廢鋼價(jià)格下滑。 |
