信立泰(002294)質量+創新 醫藥新時代煥發新生
【2017-12-15】 1.心內科龍頭,一致性評價受益者 公司在心內科耕耘多年,泰嘉憑借其高質量建立了極佳的口碑,一致性評價進度領先。我們認為一致性評價之后,渠道和品牌將成為品種格局的決定性因素,泰嘉有望借助公司極強的銷售能力和重回廣東市場的契機恢復較快增速。此外,比伐盧定在終端推廣多年后進入快速增長期,阿利沙坦新進醫保放量在即。公司心內科龍頭地位繼續鞏固。 2.替格瑞洛有望拿下首仿,在研品種多領域布局 另一抗血小板重磅品種替格瑞洛目前挑戰專利成功并獲得優先審評,首仿上市時間有望大幅提前,接力泰嘉成為下一個重磅品種。骨科品種特立帕肽申報生產,復格列汀(糖尿病)、成纖維細胞生長因子(外周血管病)、重組人角質細胞生長因子進入II期;生物藥在研品種進展順利。預計2019年開始在研品種有望陸續獲批,為公司業績帶來新的增長點。 3.投資建議: 我們看好公司豐富的仿制藥和創新藥品種能夠在變革的行業環境中長期獲益,預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為14.65、17.28和20.43億,EPS分別為1.40、1.65和1.96元,對應P/E分別為30、25和21倍,上調至強烈推薦評級。 4.風險提示: 相關政策落地不達預期,氯吡格雷競品競爭壓力,研發進度不及預期。 |