永興特鋼(002756)2017年三季報點評:業績穩健增長 期待鋰電新材料產業布局
【2017-10-24】 致力于結構優化，附加值提升，推進業績穩健增長。公司今年以來業績實現穩健增長，一方面源自于市場回暖向好，另一方面也得益于公司在優化產品結構、提升附加值方面的持續努力。公司秉承著"不斷促進產品結構調整、轉型升級"的發展戰略，致力于不銹鋼產品附加值的提升，產品毛利率持續提高，三季度毛利率達16.71%，創上市以來新高。公司募投項目"年產25萬噸高品質不銹鋼和特種合金棒線項目"基建和設備安裝已基本完畢，目前正在進行投產前調試工作，預計即將迎來放量，屆時盈利水平有望實現進一步的飛躍。 布局鋰電新材料，昂首闊步邁入鋰電產業。公司在江西先后設立了全資子公司永興新能源和孫公司永興和鋰新材料，收購合縱鋰業的事項也在逐步推進，合縱鋰業具備鋰鹽溶液高效制備高純度電池級碳酸鋰的生產工藝，初步建成了年產10,000噸電池級碳酸鋰的生產線。公司在新能源汽車鋰電材料領域的布局進一步完善，打造出新的利潤增長點。 預計公司2017-2019年歸母凈利潤為3.52億元、4.40億元和5.22億元，對應目前PE分別為28.8倍、23.1倍和19.4倍，維持公司"增持"評級。 風險提示：原材料價格大幅波動；募投項目達產達效進度低于預期 |
