同有科技(300302)多因素影響三季報(bào)下滑 募投打開(kāi)存儲(chǔ)新空間
【2017-10-24】 三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告同比下降，存儲(chǔ)行業(yè)向好趨勢(shì)不變。公司公告三季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)比上年同期下降55%-80%，盈利區(qū)間在1315 萬(wàn)-2959 萬(wàn)之間，受2016 年初大訂單影響，2016 年全年業(yè)績(jī)同比增速高。2017 年考慮軍改影響，存儲(chǔ)訂單規(guī)模趨分散，云計(jì)算和大數(shù)據(jù)向好趨勢(shì)不變，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)行業(yè)整體增速保持在10%以上，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先存儲(chǔ)廠商增速更高。公司在特殊行業(yè)有長(zhǎng)期積累的方案經(jīng)驗(yàn)，積極發(fā)展自主可控關(guān)鍵技術(shù)和服務(wù)質(zhì)量。 定增募資完成反饋意見(jiàn)回復(fù)，打開(kāi)存儲(chǔ)新市場(chǎng)。公司本次非公開(kāi)募資總額不超過(guò)7.31 億人民幣，投入的面向云計(jì)算架構(gòu)和閃存技術(shù)的自主可控存儲(chǔ)云研發(fā)與產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)期第3 年產(chǎn)生收入，運(yùn)營(yíng)期第3 年進(jìn)入穩(wěn)定期，國(guó)內(nèi)私有云和全閃存均屬于高增速市場(chǎng)，云基礎(chǔ)架構(gòu)中閃存和軟件占比會(huì)逐步提高，公司有望享受私有云和全閃存兩個(gè)高增速市場(chǎng)。 云計(jì)算帶來(lái)基礎(chǔ)存儲(chǔ)架構(gòu)變化，閃存成為云中心亮點(diǎn)。云計(jì)算和大數(shù)據(jù)為存儲(chǔ)提出了新的需求，介質(zhì)的變革在存儲(chǔ)領(lǐng)域不斷發(fā)生。公司閃電參股具有控制器相關(guān)固件自主核心技術(shù)的閃存廠商億恒創(chuàng)源，啟動(dòng)公司閃存領(lǐng)域新征程。閃存應(yīng)用于云端人工智能和大數(shù)據(jù)場(chǎng)景不僅加速性能，隨著3D NAND 的應(yīng)用，大容量閃存設(shè)備將依賴控制器算法優(yōu)化提供盤(pán)內(nèi)系統(tǒng)。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸母凈利潤(rùn)為1.5 億，2.12億，3.78 億元人民幣，EPS 分別為0.36 元，0.50 元，0.9 元，公司具有內(nèi)生增長(zhǎng)和外延擴(kuò)展技術(shù)創(chuàng)新能力，重點(diǎn)行業(yè)需求大。給予2017 年P(guān)E 60 倍，未來(lái)六個(gè)月目標(biāo)價(jià)21.6 元，維持"買(mǎi)入"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。1.國(guó)產(chǎn)替代政策力度不達(dá)預(yù)期，2.云計(jì)算拓展進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，3.存儲(chǔ)行業(yè)技術(shù)路線的不確定性。 |
