浪潮信息(000977)服務器硬件供應商龍頭 未來有望繼續領跑智慧計算
【2017-12-06】 國內互聯網硬件供應商龍頭，營收迎來高速增長 公司2017 年前三季度實現營收165.8 億元，同比增長85.9%，實現扣非凈利潤1.8 億元，同比增長30.5%。公司營收大幅增長和扣非凈利潤的穩定增長主要源于當前服務器市場空間的顯著提升，以及公司對海外市場的大力拓展。公司一直專注于服務器行業，擁有高、中、低端門類齊全的服務器產品，其業內領先優勢得益于高端技術的突破、市場趨勢的把握以及長期的產業積累。目前公司在國內AI 服務器市場份額超過60%，在BAT 互聯網領域市占率約為80%。 全球領先的智慧計算供應商，不斷攜手巨頭全方位進行布局 作為全球領先的智慧計算設備平臺和方案供應商，自2017 年4 月以來公司與百度聯合發布面向智慧計算的SR-AI 整機柜服務器；與NVIDIA 聯合發布AGX-2 超高密度AI 超級計算機，引領智慧計算在人工智能領域的應用；攜手英特爾發布KEEP 升級計劃；推出新一代M5 服務器家族，適應智慧時代下各種應用場景需求；與百度聯合發布ABC 一體機；與IBM 中國簽署合資經營企業合同，擬研發、生產、銷售基于開放的Power 技術的服務器，為用戶提供先進、差異化和多樣化的計算平臺和解決方案。目前，公司已經擁有業界最全的AI 計算產品陣列，涵蓋AI 計算基礎設施層、AI 集群管理平臺和AI 軟件算法開發框架，旨在推動人工智能、大數據、云計算在金融、電信、氣象等行業的普及應用，加快傳統行業的智能化升級。 服務器市場國內需求將成為有力推手，海外拓展力度繼續加大 近年來國內服務器市場迎來快速成長期，已連續多年絕對增量雄踞全球榜首。目前傳統行業信息化建設已逐步向超大規模信息系統轉變，大型X86服務器銷量增速明顯，在行業集中化趨勢背景下未來有望推動公司高端服務器業務持續成長。另一方面，企業用戶對私有云的需求也在進一步提升，未來有望成為公司業績成長的另一有力推手。與此同時，公司目前在海外市場眾多重要客戶方面都實現了突破性進展，下一步將繼續深挖海外客戶需求，持續拓寬市場。 給予"買入"評級。鑒于公司在業內的龍頭地位，與互聯網企業巨頭在AI計算市場的多點布局，國內外互聯網服務器市場的高景氣度，預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.35 元、0.48 元、0.64 元，對照可比公司給予2017 年70 倍估值，對應目標價24.5 元，給予"買入"評級。 風險提示：技術產品研發不及預期，市場拓展不及預期 |
