姚記撲克(002605)2016年年報(bào)點(diǎn)評(píng):加強(qiáng)外延并購(gòu) 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局
【2017-05-02】 4 月25 日，姚記撲克發(fā)布2016 年年度報(bào)告，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入7.13 億元，同比下降12.23%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.31 億元，同比增長(zhǎng)2.96%，利潤(rùn)總額1.39 億元，同比增長(zhǎng)7.29%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)9746.41 萬(wàn)元， 同比增長(zhǎng)2.55%，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體保持了穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。 投資要點(diǎn)： 加強(qiáng)外延并購(gòu)重組，鞏固行業(yè)龍頭地位：公司主要從事各類撲克牌的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，是中國(guó)主要的撲克牌生產(chǎn)銷售企業(yè)之一，也是行業(yè)內(nèi)唯一一家上市公司。2016 年，公司憑借良好的生產(chǎn)技術(shù)、營(yíng)銷渠道、研發(fā)能力、生產(chǎn)效率以及內(nèi)部管理制度，繼續(xù)保持了市場(chǎng)的龍頭地位。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)施行業(yè)并購(gòu)整合，通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金2.37 億元，成功收購(gòu)浙江萬(wàn)盛達(dá)撲克有限公司，進(jìn)一步加碼主業(yè)，加深對(duì)行業(yè)的整合，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，行業(yè)內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增強(qiáng)。 優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展：公司按照既定戰(zhàn)略，積極布局"大娛樂""大健康"產(chǎn)業(yè)，公司投資的上海細(xì)胞治療工程技術(shù)研究中心集團(tuán)有限公司的健康發(fā)展獲得了機(jī)構(gòu)投資者的青睞，聯(lián)想控股旗下的北京君聯(lián)慧誠(chéng)股權(quán)投資合伙企業(yè)增資1.6 億元獲得細(xì)胞集團(tuán)公司19.16%的股權(quán)，公司同時(shí)增資2500 萬(wàn)元，持續(xù)看好精準(zhǔn)醫(yī)療的發(fā)展前景。公司同時(shí)考慮進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司加強(qiáng)對(duì)相關(guān)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和主動(dòng)管理，主動(dòng)退出部分項(xiàng)目投資，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展。 拓展宣傳渠道，擴(kuò)大品牌優(yōu)勢(shì)：2016 年公司進(jìn)一步拓展宣傳渠道， 加強(qiáng)了線下比賽和線上賽及電視賽相結(jié)合，以全方位、立體式品牌營(yíng)銷為核心，提升整體品牌影響力。同時(shí)，公司與"迪斯尼"等國(guó)內(nèi)外知名品牌企業(yè)建立良好合作關(guān)系，進(jìn)一步加大"第55 張牌"廣告業(yè)務(wù)的拓展，進(jìn)一步提升姚記品牌的影響力，擴(kuò)寬姚記撲克產(chǎn)品的開發(fā)和銷售渠道。 盈利預(yù)測(cè)和估值 考慮公司產(chǎn)業(yè)布局的優(yōu)化及行業(yè)龍頭的影響力，我們預(yù)計(jì)2017-2018 年EPS 分別為0.24/0.23 元，首次覆蓋，不予評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示 行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩；原材料價(jià)格波動(dòng) |
