廣濟(jì)藥業(yè)(000952)2017年半年報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)有望逐季提升 新董事長(zhǎng)上任在即 國(guó)企改革或加速
【2017-08-24】 1、中報(bào)業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，研發(fā)費(fèi)用支出增加+計(jì)提減值準(zhǔn)備影響短期凈利增速 2、新董事長(zhǎng)即將上任，國(guó)企改革或加速 結(jié)論： 不考慮外延和資產(chǎn)注入，我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年歸母凈利潤(rùn)分別為1.46億元、1.62億元、1.84億元，同比增速分別為3.09%、10.83%、13.23%，EPS分別為0.58、0.64、0.73元，對(duì)應(yīng)PE分別為29X、26X、23X。公司作為全球最大的VB2生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)能4800噸（占全球產(chǎn)能近50%），對(duì)于VB2產(chǎn)品具有較強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，考慮到下游需求在四季度將進(jìn)入傳統(tǒng)的采購(gòu)?fù)荆噎h(huán)保趨嚴(yán)后供給端格局改善，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手漲價(jià)意愿明顯，綜合來(lái)看，我們認(rèn)為在未來(lái)一段時(shí)間VB2價(jià)格仍將具備進(jìn)一步上升的空間和動(dòng)能。廣濟(jì)作為我們持續(xù)跟蹤的公司，我們一直密切關(guān)注其最新變化，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)考慮到VB2價(jià)格企穩(wěn)后公司業(yè)績(jī)將逐季加速和公司高管人事到位后，國(guó)企改革進(jìn)展或?qū)⒓铀伲o予“推薦”評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：VB2價(jià)格上漲不及預(yù)期，國(guó)企改革進(jìn)展不及預(yù)期 |
