科達潔能(600499)定增落地 公司發展進入新階段
【2017-12-04】 投資要點： 定增落地，募投項目加速推進，公司發展進入新階段 本次定增發行價格7.24 元/股，發行數量165741380 股，扣除發行費用后募集資金凈額11.86 億元，募集資金主要用于：1）年產2 萬噸鋰電池系列負極材料項目，定位生產高端負極材料，依托天津大學王成揚教授團隊生產中間相碳微球，公司有望躋身鋰電負極材料行業前列。同時公司也在拓展鋰電產業鏈，投資藍科鋰業43.58%股權.，伴隨著藍科鋰業碳酸鋰產量的增加（預計2017-2018 年碳酸鋰產量分別為7000噸、1 萬噸）、產能的擴張（藍科鋰業有擴產計劃）以及負極材料的逐步投產，鋰電業務將成為公司新的業績看點。2）建筑陶瓷智能制造及技術改造項目，能夠提升公司產品在全球市場的競爭力，同時也會提高盈利能力，公司傳統陶瓷機械業務有望持續實現增長。定增資金到位后，公司的募投項目有望加速推進，公司發展將進入新階段。 新華聯入股，未來繼續增持，期待未來新景象 本次定增新華聯和蕪湖基石分別認購10、2 億元。定增完成后新華聯持股將達到8.76%，同時承諾在2018 年3 月20 日前增持100-2500萬股，預計新華聯持有公司股份8.82%-10.35%，僅次于第一大股東邊程的股權比例11.03%（定增完成后），成為公司的第二大股東，同時不排除新華聯未來進一步控股的可能。新華聯增持公司股份彰顯出對公司發展充滿信心，同時新華聯背景深厚，參股多家上市公司，預計將會在資金、資源等方面支持公司，期待新華聯控股之后的新景象。 盈利預測和投資評級：考慮非公開發對業績和股本的影響，我們預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.35、0.51、0.65 元，對應當前股價PE 分別為32、22、17 倍，維持公司“買入”評級。 風險提示：宏觀經濟下行風險、海外項目進展緩慢風險、鋰電負極材料競爭激烈風險、藍科鋰業產能擴張不及預期風險、新華聯增持進度不達預期的風險、鋰電需求不及預期的風險 |
