振芯科技(300101)核高基3億經費支持 核心技術產業化加速
【2017-12-22】 公告1： 近日，公司與核心電子器件、高端通用芯片及基礎軟件產品國家科技重大專項實施管理辦公室簽訂了"核高基重大專項"合同，總金額3.35 億元，占公司最近一期經審計會計年度營業總收入的76.65%。 公告2： 擬向全資子公司新橙北斗轉讓北斗衛星導航運營業務。同時，新橙北斗擬通過增資擴股方式引入天府弘威基金和四川發展，其中天府弘威基金出資9540 萬元認購其29.44%股權，四川發展出2860 萬元認購其8.83%的股權。 核高基牽頭單位，轉換器芯片龍頭地位再現 核高基是國家中長期科學與技術發展綱要中16 個重大科技專項之一，此次合同主要內容為完成"轉換器"的研制及產業化，公司為本合同國內牽頭單位，履行期限為2017 年1 月至2020 年12 月。核高基作為國家級重大專項，他的支持意義非凡，且此次支持經費較大，標志著公司在射頻芯片的研發及產業化保持國內領先水平。近幾年國家半導體及芯片強國戰略逐步顯現，尤其重視核心電子器件及高端通用芯片的自主可控。本合同的履行將確認公司在轉換器芯片方面的龍頭地位，且后續會牽頭國內優勢企業帶動產業鏈進一步加快技術創新和產品產業化進度，核高基往往結合下游強大的裝備需求，公司有望迎來業績拐點。 省政府背書建真三維空間地理信息智慧云平臺，打造軍民融合標桿 公司將北斗衛星導航運營業務資產組以人民幣1469.07 萬元轉讓至全資子公司新橙北斗。新橙北斗擬建設的"真三維空間地理信息智慧云平臺建設項目" 被列為四川省軍民融合重大創新工程。此次參與投資的天府弘威基金和四川發展背后實際控制人均為四川省人民政府。從估值調整條款可以看出新橙北斗承諾在投資款支付完成后18 月內完成真三維"一個運營中心，三大平臺，一套監管維護體系"建設，實現5 個應用示范工程落地。并且承諾2018-2020 年扣非后的凈利潤總和達到人民幣6782 萬元。我們預計，此次省政府參與投資，將給衛星導航運營業務帶來優勢資源，隨著智慧城市和軍民融合政策逐步落地，子公司將探索出更多衛星導航應用場景。 投資建議 公司已經由圍繞北斗衛星導航的"元器件-終端-系統"產業鏈逐步擴展到集成電路、ADDA、DDS 等芯片應用，并且打造真三維空間地理信息智慧云平臺。預計公司17-19 年EPS 分別為0.09，0.29，0.46。公司高技術壁壘下將充分受益軍民用需求增長，首次覆蓋給予買入評級。 風險提示：北斗導航發展不及預期，核高基專項研發進展不及預期。 |
