寶信軟件(600845)限制性股票激勵計劃獲國資委批復(fù)開啟增長之路
【2017-12-27】 事件： 公司發(fā)布限制性股票計劃獲國資委批復(fù)的公告：上海寶信軟件股份有限公司(以下簡稱"寶信軟件"、"公司")實際控制人中國寶武鋼鐵集團(tuán)有限公司收到國務(wù)院國資委《關(guān)于上海寶信軟件股份有限公司首期A 股限制性股票計劃的批復(fù)》（國資考分[2017]1292號），國務(wù)院國資委原則同意寶信軟件實施首期A 股限制性股票計劃，原則同意寶信軟件實施首期A 股限制性股票計劃授予方案的業(yè)績考核目標(biāo)。公司首期A 股限制性股票計劃尚須提交2017 年第四次臨時股東大會審議。 公司獲批限制性股票激勵計劃協(xié)調(diào)公司與高管之間核心利益 公司2017年12月8日發(fā)布公告，擬向激勵對象授予不超過780萬股限制性A股股票，占總股本的1%，授予價格為8.6元/股，授予后該部分股票有2年限售期和3年除限售期。該計劃涉及對象不超過350人，其中1/3為管理人員、2/3為技術(shù)骨干。業(yè)績考核目標(biāo)為2018-2020年，三年凈資產(chǎn)收益率不低于8%、9%、10%，凈利潤較2016年增速不低于50%、80%、110%，且ROE與利潤增速均不低于同行業(yè)對標(biāo)企業(yè)75分位水平，此外要求各年主營業(yè)務(wù)收入占總營收比例不低于90%。 智能制造+IDC兩翼齊飛，締造產(chǎn)業(yè)升級龍頭 一方面，武寶鋼鐵整合后，公司有望將對武鋼部分財務(wù)、辦公系統(tǒng)、ERP、MES、BI等系統(tǒng)進(jìn)行替換與升級。公司軟件產(chǎn)品與服務(wù)體系覆蓋ERP、BI、OA、MES等全層級全業(yè)務(wù)領(lǐng)域，且在智能化技術(shù)與大數(shù)據(jù)技術(shù)上均有積累與產(chǎn)品輸出；另一方面，公司IDC業(yè)務(wù)進(jìn)展喜人，寶之云四期進(jìn)展順利，有望借助先天國企背景優(yōu)勢，合理利用工業(yè)廠房和工業(yè)用電為大規(guī)模建設(shè)IDC機(jī)房提供了基礎(chǔ)條件。公司寶之云一、二、三期共規(guī)劃機(jī)柜總數(shù)17500個，主要客戶包括阿里、騰訊、360、平安等，有望在2018年實現(xiàn)收入快速增長。 盈利預(yù)測與投資評級 公司制定的鋼鐵信息化+IDC雙主業(yè)運(yùn)營模式有望受到雙重宏觀因素利好：一方面，鋼鐵行業(yè)整合加速，轉(zhuǎn)型升級需求中對信息化建設(shè)將有更大邊際改善效應(yīng)，另一方面，公司掌握IDC業(yè)務(wù)中的稀缺用地和能耗指標(biāo)，持續(xù)受益于云計算市場增長的紅利。預(yù)計公司2017-2019年實現(xiàn)營業(yè)收入47.5、58.9、69.5億元，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為4.1、5.6、6.7億元，考慮到公司此次限制性股票計劃獲批，公司股東與高管利益有望深度綁定，公司未來盈利能力與毛利率均有望提升，2018年P(guān)E估值約為25.5倍，維持"買入"評級。 風(fēng)險提示：1. 寶武集團(tuán)整合進(jìn)度低于預(yù)期，2. 鋼鐵行業(yè)信息化建設(shè)低于預(yù)期，3. IDC機(jī)柜上架速度低于預(yù)期。 |
