新北洋(002376)第二大股東增持 低估值、高成長的稀缺標(biāo)的
【2017-12-19】 事件：公司12月18日晚間公告稱，截至2017年12月15日，聯(lián)眾利豐直接持有公司63,448,415股，約占公司總股本的10.05%。相比公司12月10日晚間發(fā)布的《關(guān)于公司股東股份質(zhì)押的公告》中披露的："截至2017年11月30日，聯(lián)眾利豐直接持有公司59,260,125股，約占公司總股本的9.38%"，聯(lián)眾利豐持有公司股份數(shù)量增加約418.83萬股，占總股本的0.6%。 投資建議：公司是專業(yè)打印掃描設(shè)備的龍頭企業(yè)，二次創(chuàng)業(yè)成果顯著，"金融+物流+智能零售"的新業(yè)務(wù)布局開啟持續(xù)成長之路。金融行業(yè)領(lǐng)域，智慧柜員機產(chǎn)品繼續(xù)收獲新的銀行客戶，試點擴大至50家銀行，未來增長可期；硬幣管理類設(shè)備、清分機等多產(chǎn)品穩(wěn)步推進(jìn)，前景廣闊。物流行業(yè)領(lǐng)域，智能快件柜產(chǎn)品受益于豐巢大規(guī)模投資，增長延續(xù)，布局面單打印機、自動分揀柜、自動包裝機等信息化、自動化設(shè)備，拓展順利。此外，公司加碼智能零售布局，已形成無人零售系統(tǒng)、自助售貨機、冷藏柜等多種產(chǎn)品未來有望在零售升級的大趨勢下充分受益，2018年開始或貢獻(xiàn)可觀收入。公司"金融+物流+零售"三箭齊發(fā)，我們上調(diào)盈利預(yù)測，考慮定增攤薄，預(yù)計公司2017-2019年分別實現(xiàn)營業(yè)收入19.64億元、28.53億元和38.68億元，實現(xiàn)凈利潤3.05億元、4.28億元和5.81億元，EPS分別為0.46元、0.64元和0.87元，對應(yīng)PE分別為25X、18X和13X。公司當(dāng)前股價與定增價倒掛，且對應(yīng)2017年P(guān)E僅約為25倍，考慮到公司業(yè)務(wù)布局空間大且未來業(yè)績持續(xù)增長的確定性較強，公司估值明顯低估。公司股東此次增持彰顯發(fā)展信心，維持"強烈推薦"評級。 第二大股東暨高管及員工持股平臺近期增持，彰顯發(fā)展信心。 發(fā)布無人零售系統(tǒng)，智能零售市場或成為公司新的發(fā)展方向。 專用打印掃描行業(yè)絕對龍頭，傳統(tǒng)主營持續(xù)增長可期。 聚焦"金融+物流"，產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局打造獨特優(yōu)勢。 金融智能設(shè)備普及浪潮來襲，國產(chǎn)化龍頭揚帆起航。 物流行業(yè)產(chǎn)品多點開花，發(fā)展值得期待。 非公開發(fā)行擴張自助服務(wù)終端產(chǎn)能，成長空間得到釋放。 風(fēng)險提示：客戶開標(biāo)數(shù)量和招標(biāo)進(jìn)度或不及預(yù)期；金融、物流行業(yè)領(lǐng)域的新產(chǎn)品培育進(jìn)度或不及預(yù)期；擴產(chǎn)項目實施先于非公開發(fā)行實施，財務(wù)費用存在一定壓力。 |
