德爾未來(002631)2017年半年報點評:定制衣柜促營收增速 雙主業戰略未來可期
【2017-09-01】 定制衣柜業務推動業績增長，毛利率、凈利率基本保持穩定。公司主要的增長來源于定制衣柜，定制衣柜業務營收2.66億元，同比增長101.20%。公司地板類業務營收3.69億元，同比增長9.5%，體量大但增速低；密度板業務營收0.38億元，同比增長160.74%，增速高但體量小。公司毛利率34.39%、凈利率15.14%，基本保持穩定。 受讓蘇州柏爾恒溫科技40%股權，參股廈門益舟新能源25%股權，加碼雙主業發展戰略。公司通過入股蘇州柏爾，切入實木地熱地板領域，實現產品系統、渠道協同；通過入股益舟新能源，加碼新能源新材料，掘金新能源廣闊市場前景。 盈利預測與投資建議。預計公司德爾未來定制衣柜業務繼續保持高增長，地板類業務收入保持穩定。公司踐行雙主業發展戰略，石墨烯相關技術逐步市場推廣。預計公司2017-2019年營業收入16.37、21.56、28.86億元，EPS0.39、0.47、0.62元，給予"增持"評級。 風險提示。石墨烯業務推進不及預期。 |
