哈工智能(000584)積極轉型 聚力智能制造
【2017-12-22】 傳統主業承壓，積極轉型切入智能制造領域。公司傳統主業氨綸、房地產業務近年來表現相對低迷，2016年公司利潤出現虧損。無錫哲方、無錫聯創入主后，2017年上半年以9億現金收購白車身焊裝生產線企業天津福臻，切入智能制造業務領域。 注入HRG基因，長期獲利品牌價值。哈工大機器人集團（哈爾濱） 智能投資有限公司作為LP，占無錫哲方股權比例為11.80%，因此公司現已注入HRG的基因。2017年2月，公司與HRG簽署戰略合作協議，哈工大在機器人領域技術優勢突出，擁有“機器人技術與系統” 國家重點實驗室，公司未來將獲得頂尖技術支持。 福臻在白車身焊接領域具備競爭優勢，車身輕量化有望成為重要增長極。福臻是國內少數幾家能夠全部提供柔性車身總拼、柔性車身底板、柔性車身側圍制造、柔性門蓋制造四大系統的智能制造解決方案供應商，在奇瑞捷豹路虎X261門蓋線項目中，公司在與蒂森克虜伯、KUKA、FFT、ABB等知名外資品牌的競爭中勝出，彰顯了技術實力。福臻是國內首家掌握鋁車身連接技術的公司，已經在輕量化車身制造技術領域處于國內領先地位，車身輕量化是汽車行業未來發展的必然趨勢，該領域有望成為公司重要的收入增長點。 制定五年發展規劃，聚焦三大主業。公司制定了2017-2021年發展規劃，確定未來主業的三大方向。高端裝備制造方面，將在鞏固福臻競爭優勢的基礎上完成產業鏈縱向延伸，依托哈工大在機器人領域的技術優勢，同時以內生性增長與外延式發展的方式，積極向汽車行業以外的應用場景延伸。機器人解決方案平臺方面，將整合各類資源以提供一站式系統集成服務。人工智能機器人方面，公司將重點加強機器視覺及協作機器人在工業生產上的應用。三大主業的布局契合了政策導向以及行業發展趨勢，公司有望憑借技術、資源優勢在以上領域快速成長。 盈利預測與投資評級。我們預計公司2017-2019年歸母凈利潤分別為9007萬元、1.03億元、1.29億元，EPS分別為0.15、0.17、0.21 元，以前一交易日14.79元的收盤價計算，對應的動態PE分別為100.7、87.8、70.5X，給予“中性”的投資評級。 風險提示。并購和業務整合不暢；機器人系統集成市場競爭加劇； 國內外二級市場系統性風險。 |
