博云新材(002297)2017年半年報點評:高性能材料優勢明顯 看好航空航天領域布局
【2017-08-16】 事件：公司r發布2017年半年度報告，2017 年1-6 月公司實現營業收入2.69 億元，較去年同期增長25.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.12 億元，較去年同期減虧0.11 億元，虧損主要源于公司與霍尼韋爾公司合資組建的霍尼韋爾博云航空系統（湖南）有限公司。 國產大飛機C919 首飛成功，航空產品或迎業績拐點。2017 年上半年，公司航空航天及民用炭/炭復合材料實現營業收入4,453.71 萬元，較去年同期大幅增長136.29%。在航天炭/炭復合材料方面，公司與航天科工集團、航天科技集團、中國兵器工業集團等軍工集團建立了長期合作關系，目前已有十多個型號產品已定型并批量生產；在航空炭/炭復合剎車產品方面，公司已取得波音757、空客320 系列、ERJ190、MA60 等機型的PMA 證及若干軍機型號剎車產品的定型；公司為中國商飛研制的C919 炭/炭復合材料熱庫組件于2017 年5 月5 日隨國產大飛機C919 完成首飛，后續將繼續按照商飛進度提交產品，隨著C919 即將進入量產階段，未來有望給公司帶來較大業績彈性。 高性能汽車剎車材料、模具材料繼續保持領先優勢。公司控股子公司博云汽車主要從事汽車剎車片產品的研發、生產和銷售，可年產剎車片1500 多萬套，是國內商用車、乘用車的主要配套廠家，正向中高檔汽車配套方向發展；在模具材料方面，控股子公司博云東方堅持布局高端領域已初見成效，營業收入同比去年增長38.54%。其中國家863 計劃項目“納米硬質合金材料工業化制備技術及應用”已順利通過科技部的現場驗收，項目技術整體達到國際先進水平；高速沖裁模具材料產品依舊保持國內市場占有率第一的地位，領先優勢十分明顯。 盈利預測與投資評級：我們認為公司的航空產品訂單將在下半年逐步釋放，合資公司有望實現扭虧為盈，預計公司2017-2019 年歸母凈利潤約為0.18 億元、0.26 億元、0.30 億元，EPS 為0.04 元、0.06元、0.06 元，對應PE 為264 倍、186 倍、160 倍，給予“增持”評級。 |
