萬(wàn)達(dá)信息(300168)2017年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期 但盈利能力有待提升
【2017-11-08】 業(yè)績(jī)符合預(yù)期 萬(wàn)達(dá)信息公布2017 年前三季度業(yè)績(jī)：營(yíng)業(yè)收入13.73 億元，同比增長(zhǎng)23.77%；歸屬母公司凈利潤(rùn)1.11 億元，同比增長(zhǎng)27.10%；歸屬扣非凈利潤(rùn)8,693 萬(wàn)元，同比下降7.44%。 發(fā)展趨勢(shì) 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，非經(jīng)常因素助力公司利潤(rùn)成長(zhǎng)。（1）盈利能力與去年同期基本持平。毛利率39.38%，比去年同期提升0.15%；期間費(fèi)用率31.78%，比去年同期提升0.54%。但資產(chǎn)減值損失同比增長(zhǎng)42.84%，主要由于相關(guān)應(yīng)收款因賬期變化影響賬齡計(jì)提比例；投資收益同比下滑101.72%，主要由于去年同期計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資的長(zhǎng)江聯(lián)合金融租賃有限公司已于去年末轉(zhuǎn)入可供出售金融資產(chǎn)。（2）公司收到重大資產(chǎn)重組終止實(shí)施的賠償款2,048 萬(wàn)元，導(dǎo)致非經(jīng)常性收益大幅增加；營(yíng)業(yè)外支出大幅下降98.00%，主要是由于去年同期對(duì)外公益性捐贈(zèng)2,000 萬(wàn)元。 上海健康云與市民云均有條不紊地推進(jìn)，萬(wàn)達(dá)信息攜手上海市共同打造智慧城市新模式。（1）打造互聯(lián)網(wǎng)健康管理新模式：線上構(gòu)建云計(jì)算健康管理信息平臺(tái)，線下以萬(wàn)達(dá)全程健康門診部為核心，新搭建了全程99 健康醫(yī)學(xué)影像咨詢中心等服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)醫(yī)護(hù)養(yǎng)結(jié)合，從而提供面向政府的如上海健康云服務(wù)、面向企業(yè)的如健康小屋特色服務(wù)、面向VIP 客戶的如個(gè)人專屬健康檔案及私人醫(yī)生遠(yuǎn)程健康干預(yù)特色服務(wù)等。（2）萬(wàn)達(dá)信息協(xié)同上海市政府在市民云的基礎(chǔ)上進(jìn)行進(jìn)一步的功能擴(kuò)展和服務(wù)延伸，比如“互聯(lián)網(wǎng)+”公共服務(wù)平臺(tái)。截至2017 年6 月底，市民云的用戶數(shù)已近660 萬(wàn)，覆蓋“醫(yī)食住行安學(xué)樂業(yè)”范圍內(nèi)的56 項(xiàng)服務(wù)，今年末目標(biāo)上線100 項(xiàng)公共服務(wù)，預(yù)計(jì)將新增醫(yī)保網(wǎng)上繳費(fèi)、個(gè)人健康檔案等服務(wù)內(nèi)容。（3）萬(wàn)達(dá)信息與騰訊云戰(zhàn)略合作，未來(lái)將在政府、公共安全、醫(yī)療衛(wèi)生等領(lǐng)域緊密合作。 盈利預(yù)測(cè) 我們維持2017/2018 年全年每股盈利預(yù)測(cè)不變。 估值與建議 目前，公司股價(jià)對(duì)應(yīng)2018 年預(yù)期P/E 約42 倍。我們維持中性的評(píng)級(jí)和人民幣14.00 元的目標(biāo)價(jià)，較目前股價(jià)有0.64%下行空間。 風(fēng)險(xiǎn) 公司向智慧城市運(yùn)營(yíng)服務(wù)的轉(zhuǎn)型不達(dá)預(yù)期；醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)拓展速度放緩。 |
