龍馬環衛(603686)環衛一體化PPP再落地 定增完成注入發展新活力
【2017-12-13】 事件 公司中標公安縣城鄉環衛一體化PPP項目 龍馬環衛發布公告，中標"湖北省公安縣城鄉環衛一體化PPP項目"，分為生活垃圾收集轉運系統工程、智慧環衛中心工程，合作期22年（建設期2年，運營期20年），投資估算金額7971萬元（新建工程5164萬元+存量資產2807萬元），估算年化合同金額1841萬元，總金額3.68億元。 簡評 環衛一體化PPP再落一城，在手訂單充沛 本次中標為公司繼海口項目后，再一次落地環衛一體化PPP項目，也是在湖北省的第一個大型環衛項目。公司此前中標武漢市江夏紙坊城區環衛市場化保潔項目2標段，合同金額939萬元，為5個標段中標單位中唯一一家非湖北公司，凸顯競爭實力和市場認可度，我們看好公司異地拓張保持穩健步伐。公司訂單儲備充足，已披露環衛服務項目年化合同金額8.46億元，合同總金額超過100億元，將帶來可觀業績增量。 中標六枝特區項目，首次涉及末端處置環節 10月底，公司與永清環保聯合中標"六枝特區城鄉生活垃圾收運和處置PPP項目"，擬保潔面積458萬平方米、日轉運處理生活垃圾540噸及垃圾焚燒廠日處理能力500噸，總投資估算為3.75億元，合作期限30年，公司在項目公司中出資51%，首次涉及末端處置環節，是延伸環衛產業鏈的重要一步。 定增完成山東高速入主，長期合作可期 公司定增已于12月初完成，發行價格27.11元/股，募集資金凈額7.17億元，用于環衛裝備綜合配置服務項目、環衛服務研究及培訓基地項目和營銷網絡建設項目。認購對象中除金融機構外，還有山東高速股份有限公司、四川三新創業投資和龍巖市匯金永盛壹號投資合伙企業（有限合伙），對環衛服務業務的市場覆蓋面、拿單能力等提供強有力支持。 其中，山東高速認購1475萬股，持股比例4.93%，成為公司第三大股東。近日公司董事會選舉山東高速推薦的陳傳剛先生為非獨立董事，陳傳剛現任山東高速投資發展有限公司黨委副書記、副總經理，我們認為，其當選非獨立董事對于龍馬環衛與山東高速之間后續的深度合作有著重要意義。 維持買入評級 公司作為環衛裝備市場的佼佼者及環衛服務龍頭企業，成長性路徑清晰，我們看好其發展潛力，預計2017、2018年分別實現歸母凈利潤2.63、3.71億元，對應EPS分別為0.88、1.24元/股，維持買入評級。 風險提示 1.市場競爭激烈導致項目落地不達預期； 2.環衛PPP項目進展緩慢。 |
