達安基因(002030)2016年年報點評:業績整體平穩增長 業務結構性變化是行業變化風向標
【2017-04-06】 1．整體業績平穩增長，分項業務的結構性變化值得關注 2．渠道與終端業務的變化 3. 個體化診療與高通量測序保持高景氣度 4. 持續高研發投入，提高行業壁壘 5. 產業鏈優勢將愈發凸顯 6. 子公司業務平臺不斷引入社會資本帶來新活力 7. 盈利預測與投資評級 我們預計公司2017年-2019年的母公司凈利潤分別為1.21億元、1.48億元和1.79億元，同比增速分別為13.7%、22.2%和20.5%；EPS分別為0.17元、0.20元和0.25元，對應目前的動態PE分別為127倍、104倍和86倍。公司作為國內基因診斷行業的龍頭公司，也是成立和上市時間最長的公司，未來將是分子診斷行業、高通量測序行業和渠道與終端環節整合的主要受益者。公司是行業內少有的全產業鏈布局公司，所以單項業務的彈性不大，未來業績平穩增長。我們認為公司股價經過約一年半的調整，市場對于精準醫療投資價值的預期透支已經基本被消化，具有配置價值，目前估值溢價率較高，我們維持"推薦"的投資評級。 8. 風險提示 新產品研發與上市風險；新業務板塊擴張風險。 |
