九華旅游(603199)2017年半年報點評:多渠道營銷升級產業鏈 項目穩步推進助力公司發展
【2017-07-17】 事件：2017年上半年，公司實現營業收入2.45億元，同比增長12.22%；實現歸母凈利潤5954萬元，同比增長17.28%。 公司業績表現良好，未來業績增長可期。2017年上半年各項業務運營平穩，酒店業務因東崖賓館的改造，提升了景區的接待力，增長良好；索道、旅行社和客運業務增長明顯高于去年同期；銷售、管理費用有所上漲，分別為17.2%、14.33%，財務費用變動主要是因為定期存款利息收入減少。 多維度營銷渠道，升級公司產業鏈。上半年，公司積極構建全方位的立體的營銷體系，提升公司產業鏈。線上融合會員俱樂部及微商城客戶資源，同時連接微信公眾平臺，積極進行資源整合與配置，線下深度挖掘九華山散客市場資源。同時，抓住交通建設這一影響客流資源的重要因素，把握高鐵發展機遇，強化大型OTA平臺，并組建網約車平臺等形式，積極探索多種類，多渠道、多業態的商業模式。 項目建設穩步推進，助力公司長遠發展。積極推進東崖賓館改造項目，提升公司在景區內酒店接待影響力；九華山花臺棧道項目順利完工并與2017年5月正式對外開放，花臺棧道的建設能進一步完善花臺景區基礎設施，優化景區游覽線路，豐富旅游產品內涵。極大提升花臺景區以及九華山自然景觀吸引力，為花臺景區資源的開發奠定更加堅實的基礎；與石臺縣政府簽訂戰略合作協議，雙方將發揮各自在資源、資金、管理、產業鏈等方面的優勢，合力把牯牛降景區打造成集觀光、休閑、度假、探險、養生于一體的綜合性旅游休閑度假目的地，有利于公司整體和長遠發展。 業績預測：景區項目的積極建設及公司戰略舉措有望提高公司的客流量，對業績有較大提升作用，并在未來兩年可持續，我們預測公司17/18/19 EPS為0.77/0.83/0.91，對應PE為47.99/44.62/40.76 倍，給予“推薦”評級。 風險提示：景區客流增長不及預期，國家政策風險。 |
