文科園林(002775)2017年三季報點評:業績維持高增速 訂單充足保增長
【2017-10-31】 收入增長90.41%，凈利潤增長70.4%，EPS 0.6979元/股 2017年1-9月公司實現營業收入19.3億元，同比大幅增長90.41%，實現歸屬母公司凈利潤1.73億元，同比增長70.4%，EPS 0.6979元/股；其中Q3單季度實現營業收入7.8億元，同比增長77.09%，實現歸母公司凈利潤0.7億，同比增長73.6%。公司預計2017年實現歸母凈利潤2.09-2.51億元，同比增長50%-80%。 盈利能力有所下降，費用管控能力提升 公司盈利能力出現小幅降低，綜合毛利率前三季度實現17.76%，同比下降4.23個百分點，凈利率實現8.97%，同比下降1.05個百分點，主要由于公司業務規模擴大導致相應成本有所增加；Q3單季度實現毛利率16.63%，同比降低2.75個百分點，凈利率8.91%，同比小幅降低0.18個百分點。但在費用管控方面，公司持續深化績效管理，提升項目運營和管理能力，并取得較明顯成效。前三季度管理費用率為5.21%，同比降低2.17個百分點，財務費用率為0.84%，同比降低0.31個百分點。 訂單充足，業務擴張正當時 公司在維持傳統地產園林業務穩定增長的同時，進一步加大對生態治理、基建等市政園林業務的開拓，完善產業鏈布局，同時加快PPP模式業務的落地進程。公司7-9月共實現新簽合同106個，金額合計6.66億元，截至報告期末公司累計已簽約未完工訂單435個，金額40.18億元，已中標尚未簽約訂單2.83億元，在手訂單充裕，保障全年業績表現。 業務投資雙輪驅動，給予"買入"評級 公司將業務、投資作為雙輪驅動戰略，業務方面將市政園林作為未來拓展方向，去年訂單量已經超過傳統地產園林業務，同時還在生態、環保、旅游等領域加強投資，積極響應國家生態文明建設。近期公司已向證監會提交配股申請的回復，未來將增厚公司資金實力，預計2017-2019年每股收益分別為0.96/1.34/1.70元，當前股價對應的PE分別為22.7/16.3/12.9，給予"買入"評級。 |
