西藏旅游(600749)獲西藏納銘舉牌 專注景區內生建設 彰顯未來發展信心
【2017-09-14】 西藏納銘增持公司股份，占公司總股本達5%。本次合計增持1900股，占總股本0.001%，增持均價為19.87元/股，本次增持前西藏納銘合計持有公司945.5萬股，占總股本4.999%，本次增持后合計持有公司945.6萬股，占比5%，本次增持未導致實際控制人變化。同時，西藏納銘擬在未來十二個月繼續增持公司股份不低于3000萬元。 西藏納銘網絡科技有限公司，成立于2016年11月，注冊資金2億元，主營電子技術開發、轉讓、互聯網技術服務（不含金融、電信、銀行的延伸業務）。是西藏考拉科技發展有限公司全資子公司，而聯想股份有限公司為西藏考拉科技控股股東，持有其67%股權。聯想控股于1984年由中國科學院計算技術研究所投資，于2015年6月29日在港交所上市（HK：03396），截至2016年12月31日，聯想控股綜合營業額約3070億元，綜合總資產約3223億元。公司從IT行業起步現已成為國內領先多元化投資控股公司，擁有“戰略投資+財務投資”獨特業務模式。本次增持主要系西藏納銘看好西藏旅游發展潛力，旨在通過本次增持長期持有公司股份，獲取投資收益。若以西藏納銘歷史增持均價計算，3000萬元對應公司股份約為161.78萬股，增持完成后將累計持有公司1107.47萬股，約占總股本5.9%。 發力景區內生建設，深度運營為未來重點。第一，上半年公司收入0.63億元（+22.84%），歸母利潤同比減虧，主要系（1）阿里景區游客入境通道關閉致印度香客入境受阻；（2）“兩限一警”政策在上半年放寬，且負面影響逐漸削弱；景區板塊由于銷售政策強化，對維持景區客流發揮了一定正面作用，帶來游客接待量實現一定增長，但與預期仍有一定差距。第二，公司酒店和景區實現聯動發展，酒店經營權下放至景區，并設立喜馬拉雅酒店系列，有望進一步提升酒店管理水平和管理理念，優化服務意識和水平。同時，公司主要阿里、林芝景區是區域內熱門旅游目的地，配套設施有待完善，深度運營空間較大，大股東增持體現未來堅定發展內生增長目標明確。第三，公司獲西藏納銘舉牌，并將于未來繼續增持公司股份，一方面彰顯聯想控股對公司未來發展信心，另一方面不排除未來將有進一步資本運作可能。 維持盈利預測，維持“增持”評級。公司是西藏稀缺旅游上市平臺，手握當地核心旅游資源。公司大股東此前多次增持，彰顯未來發展決心，看好在大交通及基礎設施改善背景下的長期投資價值。此外，公司市值不到40億，短期主業存在一定發展瓶頸，不排除未來仍有資本運作可能。17-18年EPS為0.032/0.037/0.041，維持“增持”評級。 風險提示：客流不及預期、地緣政治風險 |
