中福實(shí)業(yè)：控股股東不減持承諾，彰顯未來(lái)信心
投資要點(diǎn)： 公司公告大股東承諾未來(lái)12個(gè)月不減持，彰顯對(duì)平潭及公司發(fā)展充足信心，維持2014-15 年EPS0.15/0.45 元，維持增持及12 元目標(biāo)價(jià)。 控股股東承諾未來(lái)12 個(gè)月不減持公司股份，彰顯對(duì)平潭及公司未來(lái)發(fā)展的充足信心。控股股東山田林業(yè)目前持股約35.88％，其不減持承諾自2014 年4 月3 日起至2015 年4 月2 日止。 平潭政策落地速度快于預(yù)期，短期有望逐步兌現(xiàn)。1）3 月5 日，平潭港口岸獲批對(duì)外開(kāi)放；3 月27 日鼓勵(lì)類企業(yè)15％企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策落地；2）政策紅利不斷兌現(xiàn)，驗(yàn)證了我們對(duì)政策的前瞻性預(yù)期，有利于平潭吸引和培育高端產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)兩岸共同家園建設(shè)，隨著封關(guān)進(jìn)度推進(jìn)，我們預(yù)期會(huì)有更多優(yōu)惠政策將于近期落地。 公司有望長(zhǎng)期受益平潭開(kāi)發(fā)建設(shè)。1）我們認(rèn)為，平潭島地理位臵和政策優(yōu)惠力度決定了其政治定位要明顯高于自貿(mào)區(qū)，平潭島經(jīng)歷3年開(kāi)發(fā)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)如火如荼，環(huán)島路，地下管網(wǎng)，海峽一橋等已落成，未來(lái)規(guī)劃修建高鐵、海底隧道等聯(lián)通機(jī)場(chǎng)和福州市區(qū)，通勤條件大為改善加速企業(yè)進(jìn)駐，對(duì)臺(tái)開(kāi)放口岸雛形已然顯現(xiàn)；2）公司作為平潭島注冊(cè)唯一A 股上市公司，得天時(shí)、據(jù)地利，受益路徑猜想：1）若自由港獲批，島內(nèi)土地升值空間巨大，公司項(xiàng)目將直接受益； 2）可能獲取更多BT 項(xiàng)目。 預(yù)計(jì)2014-15 年EPS0.15/0.45 元；公司更名、股權(quán)治理結(jié)構(gòu)的改善將使大股東與資本市場(chǎng)的利益訴求趨于一致，維持增持及12 元目標(biāo)價(jià)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目拓展風(fēng)險(xiǎn)、銷售不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn) |
