慈文傳媒(002343)定增項目順利落地 IP精品劇目儲備豐富
【2017-12-28】 公司定增項目順利落地，募集資金全部投入電視劇及網絡劇制作項目，有望進一步提升公司頭部劇制作能力。公司圍繞IP全產業鏈，堅持精品原創和IP轉化，重點打造網臺聯動頭部劇。公司IP項目儲備豐富，明后兩年將有眾多頭部劇開機制作，業績增長可期。多部IP重頭劇在4Q確認收入，保障全年業績增長。公司預告2017全年凈利潤約為3.8億元-4.7億元，YOY增31%-62%。 我們維持之前的盈利預測，預計公司2017-2018年實現凈利潤4.10億元和5.17億元，YOY+41%和26%，按最新股本計算，每股EPS為1.21元和1.53元。當前股價對應18年P/E23倍，維持“買入”建議。 定增項目順利落地：公司定增項目順利實施，實際發行2474萬股，總股本增至3.39億股。發行價格37.66元，募集資金約9.31億元，將全部投入電視劇及網絡劇制作項目，有望進一步提升公司頭部劇制作能力。 主打網臺聯動頭部劇，深化IP泛娛樂開發：公司圍繞IP全產業鏈，堅持精品原創和IP轉化，重點打造網臺聯動頭部劇。公司IP項目儲備豐富，除了正在制作的《爵跡》、《沙海》等劇之外，明后兩年還將有《尋找愛情的鄒小姐》、《楚喬傳2》、《花千骨2》、《大秦帝國》、《彈痕》、《脫骨香》、《步步生蓮》等眾多頭部劇集將陸續開機拍攝。此外，公司積極拓展付費模式網生內容，培育新增長點多部網大和網絡劇在后期制作中。公司圍繞IP全產業鏈開發，推進“影游聯動”，游戲業務穩步推進，旗下贊成科技不斷強化IP游戲開發能力，發揮協同效應，培育新增長點。 實際控制人完成增持計劃：公司實際控制人馬中駿于7月19日公告將在未來6個月內累計增持股份不超過總股本2%，累計金額不低于1000萬元。截止11月17日，其通過集中競價方式累計增持股份0.10%，增持金額1023.5萬元。增持計劃的完成彰顯大股東對公司未來發展前景和價值的認可。 4Q收入確認高峰確保全年業績增長：公司預告2017全年凈利潤約為3.8億元-4.7億元，YOY增31%-62%，其中4Q單季凈利潤約為2.3億元-3.2億元，主要是《涼生》、《回到秦朝當王爺》等多部IP重頭劇目將在4Q確認收入，保障全年業績增長。 盈利預測：我們預計公司2017-2018年實現凈利潤4.10億元和5.17億元，YOY+41%和26%，按最新股本計算，每股EPS為1.21元和1.53元，當前股價對應18年P/E23倍。 |
