富控互動(600634)2017年半年報點(diǎn)評:業(yè)績大幅提升 轉(zhuǎn)型成果顯著
【2017-08-29】 點(diǎn)評 《RuneScape》系列游戲驅(qū)動Jagex 游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長 上半年，Jagex 積極拓展《RuneScape》系列游戲的電子競技活動，使得旗下核心產(chǎn)品《RuneScape》系列游戲會員人數(shù)達(dá)到72.33 萬，同比增長8.88%，驅(qū)動Jagex 上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長。同時，公司積極開發(fā)《RS》系列手游產(chǎn)品以及下一代《RS》產(chǎn)品，公司自研《RSMobile》手游預(yù)計2017 年9 月上線，有望成為公司未來收入主力產(chǎn)品；下一代《RuneScape》系列核心產(chǎn)品《RS NEXT GEN》預(yù)計于2019 年第1 季度推出PC 版。 組建國內(nèi)研發(fā)團(tuán)隊，積極開拓國內(nèi)游戲市場 公司轉(zhuǎn)型文娛產(chǎn)業(yè)成果顯著，在保持子公司Jagex 游戲業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長基礎(chǔ)上，積極布局國內(nèi)游戲市場，公司已在國內(nèi)設(shè)立五個研發(fā)工作室，組建了集研發(fā)、運(yùn)營、發(fā)行于一體的專業(yè)團(tuán)隊。根據(jù)公司中報披露，公司正在研發(fā)面向國內(nèi)市場的手游產(chǎn)品，包括卡牌收集+沙盒類《RuneScape：Heros》、休閑電競類《RuneScape：Chronicle》、MMORPG《RuneScape：Dissidia》、基于日本高人氣同名動畫，與知名發(fā)行公司DeNA 合作開發(fā)和發(fā)行二次元類《罪惡王冠》。 籌劃重大資產(chǎn)重組，實(shí)現(xiàn)全資控股Jagex 2016 年，公司剝離傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，收購宏投網(wǎng)絡(luò)51%股權(quán)，其核心資產(chǎn)為英國游戲廠商Jagex，并于2016 年12 月1 日起納入公司合并報表。目前公司擬以現(xiàn)金收購宏投網(wǎng)絡(luò)剩余股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)全資控股英國游戲公司Jagex，目前購買方案已通過股東大會審議，進(jìn)入實(shí)施階段。未來，Jagex 擬與富控互動攜手開拓全球游戲市場：將Jagex 旗下游戲產(chǎn)品或IP 引入國內(nèi)，開拓國內(nèi)游戲市場；與國內(nèi)研發(fā)團(tuán)隊合作，Jagex 負(fù)責(zé)代理國內(nèi)游戲產(chǎn)品，發(fā)行海外游戲市場，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)與海外資源共享、優(yōu)勢互補(bǔ)，國內(nèi)與海外市場雙輪驅(qū)動。 投資建議：公司2017-2019 年備考凈利潤分別為3.70/4.10/4.62 億元，對應(yīng)Eps 分別為0.64/0.71/0.80 元。參考同類可比公司，給予2017年30 倍PE 估值，對應(yīng)6 個月目標(biāo)價19.20 元，給予“增持-A”評級。 風(fēng)險提示：匯率損益、政策監(jiān)管趨嚴(yán)、手游業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期等風(fēng)險 |
