旋極信息(300324)事件點評:大額回購股份彰顯公司未來投資價值
【2018-01-05】 事件： 2018 年1 月3 日，公司發布《關于回購公司部分社會公眾股份的報告書》，公告稱本次回購股份相關議案已分別經公司2017 年11月28 日召開的第三屆董事會第五十一次會議、2017 年12 月20 日召開的2017 年度第三次臨時股東大會審議通過。 本次回購股份的種類為本公司已發行的 A 股股份。回購的資金總額最低不低于人民幣2 億元，最高不超過人民幣5 億元，回購股份價格不超過人民幣21 元/ 股的條件下， 預計回購股份約為23,809,524 股，占公司目前已發行總股本比例約2.03%。具體回購股份的數量以回購期滿時實際回購的股份數量為準。 主要觀點： 1．大額回購股份彰顯公司未來投資價值 公司自2012 年登陸資本市場以來，通過"內生+外延"的經營策略，持續處于發展快車道。在軍工、稅控信息化、智慧城市方面布局均衡，業務穩定增長。目前，公司在手現金充足。截止2017 年9 月末，公司在手現金接近26 億元。回購股份充分體現出公司管理層對未來發展的信心，直接回饋股東。 2、公司仍處于快速發展期 公司軍工業務發展良好，明年有望迎來爆發。公司智慧城市業務發展良好，泰豪智能接連斬獲智慧城市大單，包括湘潭智慧城市項目等，明年將迎來良好發展。稅控業務進入存量增值服務階段，下一步公司將不斷推出新的增值服務，近期公司已經有多款新產品推出，明年業務值得期待。 3、公司在手現金充足，未來大有可為 公司手持現金加理財產品超過25 億元。除了用于回購股份之外，公司一直通過"內生+外延"的經營策略快速發展，目前擁有充足的現金為其新業務拓展提供支持，未來大有可為。 結論： 公司是軍民融合典范企業，堅持軍民兩條腿走路，內外延協同發展。我們預計公司2017 年-2019 年營業收入分別為26.38 億元、32.65 億元和39.68 億元，歸屬母公司的凈利潤為5.10 億元，6.81 億元和8.64 億元，對應每股收益分別為0.44 元、0.58 元和0.74 元，對應PE 分別為33、25 和20 倍。按照公司2018 年35 倍市盈率，給予6 個月目標價20.3 元，給予公司"推薦"評級。 風險提示：稅控信息化政策風險，智慧城市不及預期風險。 |
