游族網絡(002174)定增落地如虎添翼 "大IP+全球化戰略"深入推進
【2017-12-21】 定增落地如虎添翼，加之回購、大股東擬增持，給投資者信心注入強心劑。公司本次非公開發行已完成，發行價格25.78元/股（當前股價23.90元），林奇、陳禮標、廣發資管、國盛證券、張云雷分別認購193.95、77.58、116.37、775.80、1551.59萬股，控股股東林奇及和核心高管陳禮標參與認購再度彰顯對公司長期價值的信心。結合此前公告，擬以不低于人民幣3億元、不超過人民幣5億元的自有資金回購公司股份，回購價格為不超過人民幣30元/股（含30元/股），控股股東林奇先生擬于11月20日起12個月內以集中競價、大宗交易等方式增持公司股份，系列舉措給投資者信心注入強心劑。 《天使紀元》將開啟新征程，后續系列新游戲亦值得期待。公司首款自研MMORPG手游《天使紀元》于12月19日開啟終極付費刪檔測試，后續不刪檔公測在即。《天使紀元》由大俠工作室研發，是公司研發時間較長、頗具特色的一款手游，值得期待，其上線后有望對公司2018年業績帶來重要貢獻。除此之外，2018年公司還有望上線《三十六計》、基于全球化大IP《權利的游戲》改編的手游也有望推出，有望給公司后續業績增長帶來強勁支撐。 "大IP+全球化"戰略助力長期成長。公司已成功打造原創IP"少年"系列和"女神"系列，并通過引進優質影視及文學類大IP，運用影游聯動模式推升游戲熱度。公司在手大IP包括《三體》《權利的游戲》等。另一方面，公司全球化戰略深入推進，2017上半年海外地區營業收入同比增速高達110%，海外收入占比已高達60%。《狂暴之翼》海外版登頂40多個國家及地區的暢銷榜，在2017年一季度已經成為全球海外市場收入第一的ARPG手游；《女神聯盟》系列從頁游到手游風靡全球，強化公司在全球游戲市場的地位。 盈利預測及評級：我們預測公司2017/18/19年按最新股本的EPS分別為0.90/1.18/1.54元，對應PE分別僅27/20/16倍，維持"強烈推薦-A"評級。 風險提示：新游戲上線進度及流水不達預期；限售股解禁帶來的減持風險。 |
