精準信息(300099)調研紀要
【2017-12-08】 報告摘要： 成立產投基金，助力公司軍工轉型 公司與魯信創投及西安市政府引導基金共同設立西安軍民融合產業基金，彰顯公司進軍軍工產業的決心，同時產投項目有助于公司積累的軍工行業資源，利好公司軍工業務的發展。 軍工產品有望迎來高速增長 隨著軍改逐步落地，2018年師凱科技軍品訂單有望出現補償性增長，子公司"繼珩光學"擁有高品質光學系統研制能力，未來有望在高端應用領域實現配套，成為公司新的盈利增長點。另外，軍工信息化初見成效，師凱科技成功入圍交換機自主產品名單，布局自主可控信息化領域，取得了某軍工通訊項目突破與自主可控研發訂單，在軍工信息化領域繼續拓展，有望獲得更多軍工項目訂單。 軌道交通通信產品將成為公司新的盈利增長點 富華宇祺在軌道交通通訊繼續保持高增長，系列產品已經"復興號"使用，未來"復興號"的投放與充量高鐵的網絡改造會出貨量將逐步增加。公司在車載網絡領域公司保持高研發投入，提供的車載通信綜合解決方案，涵蓋了車內網絡、語音、視頻、監測等多個業務，已經拓展到地鐵、城軌等領域，將創造更多的業績增長點。 盈利預測與投資建議 預計公司2017/18/19實現歸母凈利潤分別為0.78/1.30/1.77億元，EPS分別為0.12/0.20/0.27元，對應PE分別為51/31/22倍。首次評級，給予"增持"評級。 風險提示 軍隊改革進度不及預期，影響軍品訂單執行；公司新產品研發進度和市場拓展不及預期；煤炭行業發展不及預期。 |
