聚光科技(300203)業績預告符合預期 看好監測﹢PPP雙輪驅動
【2018-01-12】 事件： 2018年1月11日晚，公司發布了2017業績預告，預計全年歸屬上市公司股東凈利增長10%-40%，凈利區間為4.43-5.63億元。非經常性損益約為9118萬元，其中包含少支付的并購股權轉讓款約4296萬元。扣非凈利區間約為3.52-4.72億元。較去年同期扣非凈利3.08億元增長約14%-53%。業績符合預期。 點評： 監測市場受益政策不斷擴張，公司監測龍頭優勢凸顯。公司產品條線齊全、業務范圍遍布全國，在江蘇如東"環境監控預警和風險應急管理信息化平臺項目"合同以后，正式進入了工業園區智慧環保領域，為全領域監測儀器龍頭企業。非電領域排放標準的提高和關停復產需求、限產帶來的環保監控趨嚴，新增環保監測設備需求。環保督察的常態化也將使各工業污染源企業和工業園區加大環保監測設備投入，催生環保監測運營需求。結合中辦國辦近日印發《關于深化環境監測改革提高環境監測數據質量的意見》，以及環保督察趨嚴，環保稅的開征，監測存量及新增的市場空間都將不斷擴大。作為監測龍頭企業，公司將受益于監測市場增長和因為集中度提升而帶來的行業競爭格局改善的優勢，主營業務穩健增長。 PPP項目相繼落地，項目復制有望帶動公司監測銷售與運營。2017年公司新簽PPP訂單金額達16.87億元，是2016年營收的71.8%。2016和2017年合計新簽訂單金額超30億元。在2016年中標黃山綜合治理12.54億元的PPP項目后，又拿下了淄博市生態治理14.01億的PPP項目，從黃山項目到淄博項目，體現了公司完成了對PPP模式的嘗試與探索，未來利用PPP模式復制開拓環境監測產品的銷售和運營業務空間，高業績增長得以保障。 定增批文快速落地，解決公司資金瓶頸。2017年7月5日，公司定增事項獲證監會審核通過，8月29日拿到批文，歷時共計54天，進度超市場預期。公司實際控制人王健何姚納新共持股31.5%，李凱、姚堯土合計持股比例為11.6%。實際控制人親屬全額認購，鎖定期三年彰顯了對公司未來發展實力的信心。未來募集資金將全部用于補充流動資金，預計體內貨幣資金將增至14.87億，目前公司資產負債率為43.58%，募集資金到位后將降低為37.53%，資本結構得到改善。彌補戰略轉型升級所面臨的資金短板，有利于加速進一步獲取項目并落地，為公司未來長期業績高增長提供充足助力。 盈利預測：預計公司17-19年歸母凈利5.21億、7.51、9.87億元，對應EPS為1.15、1.66、2.18元，對應PE值為32、22、17倍，給予"買入"評級。 風險提示：訂單獲取不及預期、項目進度不及預期、利率大幅上行 |
