永泰能源：跨區域能源產業布局 轉型成為能源綜合服務商
永泰能源 600157 研究機構：山西證券 分析師：孫濤，張紅兵 撰寫日期：2014-07-04 依托豐富的資源儲備，煤炭產能迅速擴張。截至2013年底，公司共有煤炭資源保有儲量22億噸，權益保有儲量18.04億噸，其中，在山西省境內，合計焦煤權益保有儲量9.58億噸;陜西億華礦業擁有優質動力煤權益保有儲量8.01億噸;新疆雙安煤礦擁有焦煤權益保有儲量0.45億噸;公司權益產能已經達到1882萬噸/年;力爭到2020年末形成3000萬噸以上原煤生產規模。 積極推進電廠建設，發展煤電一體化，延伸煤炭產業鏈。公司在江蘇沛縣投資建設2×1000MW超超臨界燃煤發電機組，在陜西靖邊建設6×1000MW項目，在新疆4×150MW熱電廠項目，力爭到2020年形成7，000MW發電能力。 積極轉型，進軍油氣、新能源業務領域。1）公司2012年中標貴州鳳岡頁巖氣二區塊，預計探獲頁巖氣資源量為1271.8億立方米。公司先后與陜西西安地勘院、長江地質勘察院以及美國SIGMA公司合作，積極推進頁巖氣開發。2）定增收購能源物流倉儲業務，收購完成后公司將成為碼頭吞吐能力超2，000萬噸/年、動態倉儲能力1，000萬噸/年、油品調和加工能力1，000萬噸/年的全國性大型綜合能源集團。3）公司與泰坦能源公司簽署了《戰略合作框架協議》，就開展城市電動公交車BOT、城市電動乘用車等電動汽車合作項目事宜達成戰略合作意向。 投資評級：受市場低迷影響，煤炭業務盈利能力下降，13年康偉集團歸屬于母公司凈利潤低于承諾盈利數，大股東兌現承諾對其補償，增加14年全年EPS約0.04元，我們預測14-15年EPS為0.14、0.15元，考慮到公司由單一煤炭業務向“煤、電、油、氣、新能源”領域轉型，長期具有較強增長性，我們維持“買入”評級。 |
