金鴻能源(000669)控股股東及實(shí)際控制人增持點(diǎn)評(píng):增持彰顯信心 全國布局長期受益煤改氣推進(jìn)
【2017-09-04】 一、事件概述：公司發(fā)布公告，收到控股股東新能國際、實(shí)際控制人陳義和的通知，計(jì)劃6 個(gè)月內(nèi)擇機(jī)通過二級(jí)市場增持。增持后持股比例不超過30%、增持價(jià)格在25 元/股以內(nèi)，累計(jì)增持總金額不超過人民幣3 億元。 二、分析與判斷 增持彰顯大股東信心，2017 半年報(bào)凈利增30%、銷氣量向上拐點(diǎn)顯現(xiàn)。大股東承諾，在增持期間不減持公司股份，最大3 億的大額增持彰顯了大股東、實(shí)際控制人對(duì)公司發(fā)長期向好展的信心。公司此前發(fā)布2017 年半年報(bào)，營收16.37 億元同比增長47%，凈利1.73 億元同比增長31%，扣非凈利1.21 億元同比減少7.56%。上半年公司銷氣量5.87 億方，同比增長64%，LNG 銷氣量同比增長245.93%，工業(yè)用戶銷氣量同比增長102.90%，銷氣量出現(xiàn)向上拐點(diǎn)趨勢明確。 業(yè)務(wù)布局遍布10 省，將持續(xù)受益"煤改氣"進(jìn)程。根據(jù)公司2017 年半年報(bào)，公司業(yè)務(wù)遍布湖南、河北、山東、山西等10 個(gè)省份，是A 股燃?xì)鈽I(yè)務(wù)布局最廣的燃?xì)夤局?；其?煤改氣"推進(jìn)力度比較大的河北、山東等京津冀區(qū)域，公司營收占比均較大，公司將長期受益于全國范圍"煤改氣"工作的推進(jìn)。短期公司氣量增長主要來自以下幾個(gè)方面：國儲(chǔ)液化廠今年6 月份已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年銷氣量1.6~1.8 億方，2018年全年約為2.5 億方左右。 張家口煤改氣：張家口有3000 個(gè)左右的行政村，每村200~300戶，按照3000 元/戶接駁費(fèi)、每年1400 方/戶用氣量計(jì)算，張家口煤改氣接駁費(fèi)市場空間18~27 億元，用氣量可達(dá)8.4~12.6 億方。沙河項(xiàng)目今年預(yù)計(jì)可通氣。遠(yuǎn)期需求量在3~5 億方左右。衡陽水口山國家有色金屬基地遠(yuǎn)期1 億方的量，預(yù)計(jì)明年可開始供氣。 京津冀煤改氣力度空前，河北天然氣消費(fèi)將進(jìn)入爆發(fā)式增長期。《京津冀大氣污染防治強(qiáng)化措施(2016-2017 年)》及《京津冀及周邊地區(qū)2017 年大氣污染防治工作方案》等政策先后出臺(tái)，京津冀及周邊"2+26"城市地區(qū)禁煤限煤，要求全面推進(jìn)冬季清潔采暖，2017 年10 月底前完成小燃煤鍋爐清零工作。在中央財(cái)政按照城市級(jí)別進(jìn)行補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，地方政府也出臺(tái)力度空前的補(bǔ)貼政策以推進(jìn)"煤改氣"工作的進(jìn)行，如河北省有對(duì)農(nóng)村供暖進(jìn)行3000~4000 元/戶的接駁費(fèi)補(bǔ)貼、1 元/方的用氣3 年補(bǔ)貼。在政策的大力推動(dòng)下，預(yù)計(jì)河北天然氣消費(fèi)將進(jìn)入爆發(fā)式增長期，預(yù)計(jì)到2020 年河北省天然氣消費(fèi)量可達(dá)300 億方。 三、盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 為0.67、0.91、1.16 元。對(duì)應(yīng)PE 25、19、15 倍，公司顯著持續(xù)受益我國煤改氣進(jìn)程，維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。 四、風(fēng)險(xiǎn)提示：銷氣量、工程安裝收入低于預(yù)期。 |
