川大智勝(002253)2017年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):三季度業(yè)績(jī)同比保持穩(wěn)定 全年利潤(rùn)預(yù)增
【2017-10-24】 三季度業(yè)績(jī)基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)向好。公司2017 年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5,638.3 萬(wàn)元，同比下降9.13%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)735.9 萬(wàn)元，同比上升3.09%。公司三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯好于上半年，主要是受到上半年合并范圍減少等因素的影響。整體來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)情況與上年同期相比較為穩(wěn)定。從歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司經(jīng)營(yíng)呈現(xiàn)明顯季節(jié)性，四季度公司的營(yíng)收及利潤(rùn)占比最大，對(duì)全年業(yè)績(jī)影響最大。公司預(yù)計(jì)2017 年全年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)在4,472.46 萬(wàn)元~5,250.28萬(wàn)元之間，同比增長(zhǎng)15%~35%。我們認(rèn)為，公司傳統(tǒng)的空管業(yè)務(wù)及飛行模擬培訓(xùn)業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)定，未來(lái)新產(chǎn)品自動(dòng)空管系統(tǒng)SAE3.0 的推出將有望推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外，公司在人工智能方面的布局也有望迎來(lái)業(yè)績(jī)收獲期，有望為公司帶來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/span> 擬發(fā)布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，對(duì)業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)持信心。公司今年9 月初發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，擬向激勵(lì)對(duì)象總共授予800 萬(wàn)份的股票期權(quán)。期權(quán)行權(quán)的業(yè)績(jī)條件為以2016 年凈利潤(rùn)為基數(shù)，未來(lái)四年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)比例分別不低于15.00%、32.25%、52.09%及74.90%。行權(quán)條件對(duì)凈利潤(rùn)提出了穩(wěn)定增長(zhǎng)的要求，反映了公司對(duì)于未來(lái)持續(xù)發(fā)展的信心。此舉也有利于增強(qiáng)公司對(duì)行業(yè)人才的吸引力，對(duì)核心隊(duì)伍的建設(shè)和穩(wěn)定起到積極作用。 盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)2017~2019 年公司營(yíng)業(yè)收入分別為3.52、4.23、5.07 億元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為4,560、5,296、6,234 萬(wàn)元，按最新股本2.26 億股計(jì)算每股收益分別為0.20、0.23、0.28 元，最新股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為121、105、89 倍，維持"持有"評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)因素：新產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期；人才流失風(fēng)險(xiǎn)；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；訂單交付不及預(yù)期。 |
