金浦鈦業(yè)(000545)硫酸法鈦白粉領(lǐng)先 受益產(chǎn)品價(jià)格上漲
【2017-06-03】 公司是國(guó)內(nèi)硫酸法鈦白粉龍頭企業(yè)。公司主要從事鈦白粉的生成與銷售，具體產(chǎn)品有金紅石型鈦白粉及銳鈦型鈦白粉，鈦白粉是目前世界上性能最佳的白色顏料，廣泛應(yīng)用于涂料、塑料、造紙等多種領(lǐng)域。公司主要采用直銷，以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主，少量產(chǎn)品出口。2016年，公司徐鈦?lái)?xiàng)目建設(shè)完畢投入試運(yùn)營(yíng)。2017年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.65億元，同比增長(zhǎng)177.31%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.53億元，同比增長(zhǎng)239.40%。 2016年徐州鈦白項(xiàng)目投產(chǎn)，鈦白粉產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)。公司2016年鈦白粉生產(chǎn)量和銷售量分別為102279.65噸和102705.29噸，分別同比增加34.82%、35.39%，得益于徐州鈦白項(xiàng)目的投產(chǎn)，產(chǎn)能得到釋放。徐州鈦白項(xiàng)目年產(chǎn)8萬(wàn)噸鈦白粉（硫鈦一體化熱能綜合利用項(xiàng)目），項(xiàng)目于2016年中期達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，目前項(xiàng)目的產(chǎn)能逐步提高、產(chǎn)品質(zhì)量趨于穩(wěn)定，盈利能力逐步增強(qiáng)。 鈦白粉價(jià)格高位維持，公司將優(yōu)先受益。國(guó)際鈦白粉巨頭亨斯邁于今年5月8日宣布，上調(diào)其在全球銷售的鈦白粉價(jià)格，而日前，國(guó)內(nèi)多家鈦白粉廠商早已相繼提價(jià)。鈦白粉產(chǎn)品漲價(jià)持續(xù)時(shí)間將近一年半，百川資訊數(shù)據(jù)顯示，2016年年初至今，鈦白粉價(jià)格從9800元/噸至目前19000元/噸上下，漲幅超過(guò)90%，預(yù)計(jì)未來(lái)鈦白粉價(jià)格仍將保持一段時(shí)間的高位，公司盈利能力將受其影響而持續(xù)上揚(yáng)。 盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司17-19年凈利潤(rùn)為1.81億元、1.82億元、1.89億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.18、0.18、0.19元，因產(chǎn)品價(jià)格高位維持,公司盈利上漲空間有限,因此暫不給予評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示。1）原材料價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)；2）鈦白粉行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。 |
