紅旗連鎖(002697)上調業績預期 管理效率提升
【2018-01-24】 【事項】 1月22日，公司發布2017年度業績預告修正公告，此前公司在三季報中預計2017年度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.37億元至1.59億元，變動幅度為-5%至10%。修正后，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.51億元至1.73億元，與上年同期相比增加5%-20%。 【評論】 西南便利店龍頭，差異化競爭謀發展。公司成立于2000年，以便利店為主要業態深耕成都，布局四川，截至2017年6月末已擁有2713家門店和西河、簇橋、溫江三個物流配送中心，是名副其實的西南便利店龍頭企業，連續多年位列中國連鎖百強名單。除了為廣大消費者提供"方便、實惠、放心"的食品、煙酒和日用百貨，公司還大力發展增值業務，包括電費充值、機票代售、醫院掛號、快遞收寄等70多項便民服務，堅持以"商品+服務"的差異化競爭策略提高客戶忠誠度和公司競爭力。公司2017年前三季度實現營業收入52.15億元，較上年同比增長10.58%，此處上調2017年度業績預期主要是由于公司通過進一步提升門店管理效率、加強內控管理等措施，使得經營業績有所增長。 聯手永輝超市、中民未來，科技賦能，探索社區新零售。公司在2017年6月啟動紅旗云大數據平臺，實現營銷、風控、監管、運營分析等功能，不僅有助于公司的精細化管理，更能為公司的供應商和合作伙伴提供數據服務，為消費者提供消費建議。2017年12月至2018年1月，永輝超市連續兩次受讓公司共21%的股份，借助資本的力量加強雙方的合作。同時公司與永輝超市、中民未來控股集團簽訂戰略合作框架協議，三方將依托各自在熟悉領域的優勢，共同展開三大方面的探索：1、新零售方面：探索包括無人便利店、場景化社區消費等多個社區新零售模式。2、社區增值服務方面：打造"便利店+養老+普惠金融"的社區綜合服務模式，形成現金流、資金流和信息流的社區服務閉環。3、社區物流方面：建立以公司和永輝超市的門店為中心倉，中民未來物業入口和智能柜為分發點的多級生鮮冷鏈物流配送體系。公司積極順應時代發展，通過開發先進的信息化管理系統，構建中國領先的供應鏈體系，創新零售業態和服務模式等手段，進一步提升公司的盈利能力。 基于以上判斷，我們預計2017、2018、2019年紅旗連鎖的每股收益分別為0.12、0.15、0.18，對應的市盈率分別為52.14、41.56、34.88倍，首次覆蓋公司，給予"增持"評級。 【風險提示】 公司擴張速度不及預期； 運營成本上漲的風險。 |
