海南海藥(000566)實際控制人要約收購 信心十足
【2017-03-15】 事件 實際控制人劉悉承自愿發起要約收購股份1.33 億股，要約收購范圍為除南方同正所持有股份外的其他無限售條件的流通股，占總股本的10%， 要約收購價格14.5 元/股，所需資金19.4 億元，要約收購期限共30 個自然日，即要約收購報告書全文公告之次一交易日起30 個自然日。 本次要約收購價格高于市場價，彰顯大股東信心 公司 2016 年9 月完成定向增發，發行價格12.23 元/股，大股東南方同正認購16 億元，參與比例超過增發股份的50%，且鎖定三年。時隔半年實際控制人要約收購價格14.5 元/股高于市場價，且收購比例為10%， 進一步增強對海藥的控制力，說明大股東對公司未來發展充滿信心。 招標降價侵蝕原有業務利潤，互聯網醫療翻開新篇章 公司現有產品主要集中在化學原料藥中間體、頭孢制劑及腸胃用藥領域，競爭激烈，為了維護市場，期間費用率較高，大幅侵蝕利潤。根據中報披露分產品來看，頭孢制劑收入2.06 億元，同比增長9.76%；化學原料藥中間體收入2.48 億元，同比下降17.68%；腸胃藥收入1.19 億元，同比增長12.45%。公司努力尋求突破，加大對醫療領域的布局， 收購郴州第一人民醫院東院51%股權，競購鄂州醫院100%股權，雖然短期業績難有較大改善，但公司基本面在向好的方向發展。 投資策略 我們預計2016-2018 年每股收益分別為0.1 元、0.13 元和0.15 元，對應PE 分別為149 倍、112 倍和95 倍，給予"推薦"評級。 風險提示 政策風險；新產品研發風險；醫療安全事件等。 |
