大港股份(002077)引入尼桑動力電池技術布局"三元鋰電" 三大戰略板塊成型
【2017-10-24】 事件：(1)瀚瑞控股擬以公開征集受讓方的方式協議轉讓所持本公司的無限售流通股0.72 億股，占公司總股本12.5%。(2)公司擬與海峽石油化工等投資設立AESC 中國投資公司。公司以現金出資15.3 億元，占注冊資本的51%。合資公司將運用尼桑電池技術，進行年產20GWH 三元鋰電池及研發基地項目的投資。 聯合GSR GO Scale 布局鋰電池產業。三元鋰電逐步成為動力電池主要發展趨勢。AESC 中國將出資20 億元參與設立動力電池產業基金。電池產業基金與金沙江及第三方共同投資設立AESC鎮江項目公司，擬投資建設年產20GWH 三元鋰電及研發基地。項目完全達產后將帶來200 億元收入規模，大幅增厚公司業績。同時布局新能源汽車領域也有利于加快推動公司戰略轉型。 國企改革持續推進，三大戰略板塊成型。公司通過剝離資產、并購重組、設立投資基金等方式意欲在多個領域探索并購，利用資本市場做大做強。初步形成“新能源”+“集成電路”+“軍工”三大戰略新興產業布局，并于7 月3 日完成了港和新材等置出資產股權變更手續，剝離虧損資產。公司國改步伐堅定，隨著政策紅利持續釋放，國改想象空間巨大。 并購艾科切入集成電路產業，未來有望持續布局電子產業鏈。大陸IC 產業規模2015 年達3610 億元，自給率不到40%，進口替代空間巨大。隨著芯片度提升對高端檢測的需求，第三方測試已成為垂直細分的趨勢。獨立檢測行業集中度低，面臨整合需求，目前公司占率僅1%，發展空間大。公司依托艾科為電子產業平臺，未來有望持續向集成電路產業鏈延伸。 催化劑：公司國企改革或將加速推進；產業整合加快。 投資評級與估值：預計17-19 年凈利潤為2.09、3.07、3.89 億元，EPS 為0.36、0.53、0.67 元，對應PE 為33X、23X、18X。維持“強烈推薦”評級。 風險提示：三元鋰電項目推進受阻。 |
