盈峰環境(000967)17年業績符合預期 18年有望保持增長
【2018-01-31】 預測盈利同比增長34%-55% 公司公布2017 年業績預告，預計2017 年度實現歸母凈利潤3.3億元~3.8 億元，EPS 約為0.302~0.348 元，同比增長約34%~55%。符合我們盈利預測。公司盈利增長主要來自于環保業務取得較大突破。 關注要點 定增資金增強公司項目推進能力。公司完成定增，募集資金約6.3億元。其中，2.2 億元用于壽縣生活垃圾焚燒發電項目；2.3 億元用于監測全國運營中心升級及新建項目；6000 萬元用于環境生態預警綜合信息監控系統研發。定增成功落地增強公司固廢處置布局，并且有助于公司提升環保監測業務發展，同時加強公司現金流。 公司中標多個環保項目，奠定公司未來業績增長。報告期內，公司先后中標茂名高新技術產業開發區污水處理廠及管網配套項目（6 億元）、中方縣農村飲水安全工程PPP 項目（2.3 億元）、蕭縣鄉鎮污水處理工程西部區域PPP 項目（3.9 億元）、湖北省咸寧市嘉魚縣鄉鎮污水處理廠及管網建設和通山縣鄉鎮污水處理PPP 項目（總計4.3 億元）。同時簽訂阜南縣全域環境綜合治理及投資框架協議（40 億元）和商丘市寧陵縣環境綜合服務PPP 項目框架協議（25 億元）。在手項目快速增加體現了公司在環保領域拿單能力增強，同時保證了公司未來業績增長。 依托產業基金和大股東，大環保平臺布局不變。控股股東報告期內收購中聯環境，中聯環境是環衛機械板塊龍頭公司，能夠和上市公司環保業務產生協同效應。依托30 億元規模的環保并購基金以及10 億元寧夏環保產業基金，公司環保大平臺戰略初具規模，公司在固廢處置、環境監測、水務處理等業務方面綜合實力彰顯。 估值與建議 我們維持公司17/18 年盈利預測，維持推薦評級。公司預計17/18年EPS 分別為0.33/0.55 元。維持12.1 元目標價不變，對應17/18年36.7x/22x P/E。 風險 政策風險；項目推進不及預期。 |
