金智科技(002090)員工持股計劃完善激勵機制 彰顯管理層信心
【2017-12-11】 事件： 公司發布第一期員工持股計劃（草案），擬籌集員工資金總額不超過3,300萬元。本次員工持股計劃參與員工合計不超過30人，涉及的標的股票數量約455.17萬股，約占公司股本的1.91%。 投資要點： 核心員工持股，完善激勵機制，彰顯管理層信心。公司發布第一期員工持股計劃（草案）：擬籌集員工資金不超過3,300萬元，員工持股計劃設立后，擬委托中航信托設立集合資金信托計劃或其他符合政策規定的集合計劃。集合計劃委托金額上限為9,900萬元，按照不超過2:1設立優先份額和一般份額。優先份額和一般份額的資產將合并運作，員工認購集合計劃的一般份額。本計劃擬在通過后6個月內以大宗交易或者集中競價等方式在二級市場購買并持有金智科技的股票，存續期24個月，標的鎖定期12 個月。按照12月7日收盤價計算，本次員工計劃涉及公司股票數量為455.17萬股，約占公司當前股本的1.91%。 本計劃參與員工合計不超過30人，覆蓋范圍包括公司董監高，核心管理或者業務骨干以及經董事會認定有重要貢獻的員工。本次員工持股計劃順利實施后，讓對公司有突出貢獻的員工享受一定的公司所有權，分享經營成果，有助于調動員工的積極性建立完善、健全的激勵機制，同時也彰顯了管理層對于公司長期發展的信心。 智慧能源板塊發展迅猛，做大做強，多點開花。公司智慧能源與智慧城市兩大板塊雙足驅動，上半年智慧能源板塊多點開花，同比增長131%；智慧交通及平安城市業務區域拓展順利，助推智慧城市板塊平穩健康發展。 上半年達茂旗198MW風電場EPC項目確認收入6.63億元，去年同期未確認收入，目前項目正在有序推進中，預計年底完成全部收入確認。新能源投資運營邊際改善，今年上半年公司自持運營的49.5MW風電場項目棄風情況有所改善，帶動新能源投資運營營收同比增長19.19%，毛利率同比增長11.15%。公司優秀的項目管理能力及豐富的投資運營經驗，樹立了其在新能源建設運營領域的競爭優勢。產融結合的輕資產運營模式也將助推公司快速做大做強。 模塊化變電站訂單持續落地，網外市場前景廣闊。公司是工廠預制式模塊化變電站的國內首創者，產品具有結構緊湊、占地小、可靠性高、施工周期短、性價比高等特點。上半年成功進入華能集團集中招標市場，中標11個模塊化變電站中的5個，金額超過3300萬元，標志著模塊化變電站已逐步得到主流市場的認可。此次合作得到了客戶的高度評價，也一舉打開了"五大"的集中招標市場，為后續的長期合作奠定堅實基礎。上半年累計新增訂單1.21億元，超過去年全年該板塊營收。模塊化變電站除在常規新能源領域外，海上升壓站、大規模儲能變電站、城市用戶站改造等領域擁有廣闊的應用前景。隨著新增產能的不斷釋放，該板塊有望實現持續快速增長并成為公司穩定的利潤增長點。 配網集采確立領先地位，輸配電產品迅速回暖。在歷次國網集采中，公司的配網終端產品無論數量與金額均處于行業領先地位。配網設備2017年第一批協議庫存招標采購中，公司中標配電終端9602.35萬元，位列所有投標廠家前列；同時配電測試裝置在個省區物資招標中市場份額保持領先，中標金額近2400萬元。配網自動化投資有望年內加速，隨著國網集采及省網公司招標的放量，公司配電產品有望迎來高速增長。輸配電領域，公司在國網二次設備集中招標中累計金額約7500萬元，已恢復至歷史同期水平，全年營收有望實現同比翻倍增長。 盈利預測和投資評級：預計公司2017-2019年EPS分別是0.68元、0.92元、1.23元，對應的2017-2019年PE分別為33倍、24倍、18倍。我們看好公司：1）模塊化變電站及配網訂單的持續落地；2）公司充分發揮產融結合優勢，新能源投資運營在做大中做強。維持公司"買入"評級。 風險提示：模塊化變電站業務增長不及預期；配網投資不達預期；行業競爭加劇的風險。 |
