城市傳媒(600229)2017年業(yè)績(jī)預(yù)增 圖書業(yè)務(wù)平穩(wěn)快速發(fā)展
【2018-01-31】 事件：2018年1月30日晚，城市傳媒發(fā)布2017年年度業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2017年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)32650萬(wàn)元~35370萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20%～30%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利27900萬(wàn)元～30500萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)10%～20%。其中，非經(jīng)常性損益影響金額為4550萬(wàn)元左右。 主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，新興業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。公司2017年相對(duì)行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，我們判斷其中大部分由圖書出版、發(fā)行業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。2017年中國(guó)圖書零售市場(chǎng)同比增長(zhǎng)14.58%，領(lǐng)跑全球。公司受益于行業(yè)增長(zhǎng)，同時(shí)主題書店、IP運(yùn)營(yíng)等新興業(yè)務(wù)進(jìn)展順利。 非經(jīng)常性損益增長(zhǎng)較大。預(yù)計(jì)2017年公司歸母凈利受非經(jīng)常性損益影響金額為4550萬(wàn)元左右，比上年同期增加2745萬(wàn)元左右。其中銀行理財(cái)收益613萬(wàn)元；相關(guān)的政府補(bǔ)助約為2451萬(wàn)元；非流動(dòng)資產(chǎn)處置及報(bào)廢收益約為1481萬(wàn)元。 一般圖書占比高，部分品類領(lǐng)跑全國(guó)，充分受益行業(yè)回暖。公司在美食時(shí)尚板塊持續(xù)領(lǐng)跑全國(guó)，多個(gè)板塊品牌效應(yīng)凸顯。城市傳媒2016年一般圖書營(yíng)收占比超75%，在出版發(fā)行的上市國(guó)企中占比最高，對(duì)教材教輔依賴小。 收購(gòu)“悅讀紀(jì)”剩余股權(quán)，IP開發(fā)與運(yùn)營(yíng)深化推進(jìn)，充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)。公司于2017年四季度完成悅讀紀(jì)剩余49%股權(quán)的收購(gòu)，使其成為公司全資子公司。“悅讀紀(jì)”是國(guó)內(nèi)首個(gè)女性閱讀專業(yè)出版品牌，打造過(guò)多部暢銷圖書作品，其中不乏《何以笙簫默》《步步驚心》《致我們終將逝去的青春》《翻譯官》《雪中悍刀行》等現(xiàn)象級(jí)IP題材。此次完成全資控股，可增強(qiáng)品牌控制力，并將之與城市傳媒原有資源等優(yōu)勢(shì)相結(jié)合，充分發(fā)揮與圖書、影視等業(yè)務(wù)的協(xié)同優(yōu)勢(shì)，IP全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)運(yùn)營(yíng)深化推進(jìn)。 戰(zhàn)略合作京東，主題書店加速落地。公司與京東于9月7日簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方計(jì)劃2017年底前建設(shè)不少于10家融合業(yè)態(tài)的“復(fù)合型文化生活空間”，2018年底不少于50 家，彰顯兩家公司的效率及對(duì)未來(lái)的信心。第一家已在2017年10月初于濟(jì)南開業(yè)。京東將提供產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)、推廣、會(huì)員等支持，城市傳媒將提供文化空間設(shè)計(jì)、文化活動(dòng)、展覽、圖書零售規(guī)劃等支持。公司在主題書店方面有豐富經(jīng)驗(yàn)，開設(shè)BC美食書店、青島書房、涵泳書店、24小時(shí)書店等，此次合作，加速實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)化的模式復(fù)制與輸出。 推進(jìn)版權(quán)資產(chǎn)延伸，探索多元素融合的新業(yè)態(tài)。公司出資10億元興建的全省首個(gè)時(shí)尚文化體驗(yàn)平臺(tái)——青島城市傳媒廣場(chǎng)于2017年12月16日開始試運(yùn)營(yíng)。城市傳媒廣場(chǎng)定位為“時(shí)尚的文化體驗(yàn)平臺(tái)”的青島城市傳媒廣場(chǎng)，融版權(quán)、時(shí)尚、藝術(shù)、科技等元素于一體，業(yè)態(tài)鎖定在閱讀體驗(yàn)、藝術(shù)體驗(yàn)和時(shí)尚生活體驗(yàn)等領(lǐng)域，彰顯出新的文化空間和升級(jí)探索。是青島出版集團(tuán)落實(shí)市委市政府“文化強(qiáng)市”戰(zhàn)略的重要舉措。 盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)測(cè)城市傳媒2017-2019年實(shí)現(xiàn)收入分別為19.76億元、21.86億元、23.88億元，同比增長(zhǎng)11.37%、10.65%、9.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.41億元、3.84億元、4.24億元，同比增長(zhǎng)25.28%、12.65%、10.34%；對(duì)應(yīng)EPS分別為0.49元、0.55元、0.60元。維持買入評(píng)級(jí)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：出版行業(yè)不景氣；業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)；轉(zhuǎn)型升級(jí)不達(dá)預(yù)期；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 |
