金字火腿(002515)戰(zhàn)略清晰、布局穩(wěn)健 金字大健康揚帆起航
【2017-06-07】 收購中鈺資本后，公司將以大健康產(chǎn)業(yè)雙主業(yè)模式作為發(fā)展重心，以火腿及肉制品、醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)作為主要業(yè)務。其中火腿主業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)健發(fā)展，貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流和業(yè)績；醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)將著力構(gòu)建醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)控股、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)控股、健康產(chǎn)業(yè)投資于一體的健康產(chǎn)業(yè)控股投資平臺，成為未來強有力的增長點，有望大幅提升公司業(yè)績。 中鈺資本（公司持股51%）由大健康產(chǎn)業(yè)領域最專業(yè)的團隊組成，專注醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)投資與實業(yè)控股，已經(jīng)構(gòu)建起了目前國內(nèi)最領先、最完善、最具規(guī)模的健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)之一。中鈺資本以創(chuàng)新性健康技術(shù)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)等作為主要投資方向，形成了產(chǎn)業(yè)投資基金、醫(yī)療實業(yè)平臺、中鈺醫(yī)生集團三大平臺。 產(chǎn)業(yè)投資基金目前累計投資項目121個。中鈺資本與愛爾眼科、一心堂等上市公司成立并購基金，規(guī)模超200億，投資進展順利。創(chuàng)投基金規(guī)模近30億。 醫(yī)療實業(yè)平臺通過控股中鈺醫(yī)療、瑞一科技、雕龍科技3家新三板上市公司搭建了在醫(yī)藥研發(fā)及一致性評價、醫(yī)療數(shù)據(jù)信息化及連鎖診所、母胎嬰童領域的精準醫(yī)療與互聯(lián)醫(yī)療三個細分市場的整合平臺。 中鈺醫(yī)生集團開創(chuàng)熟人看病體系和名醫(yī)患者互聯(lián)網(wǎng)診療模式，截止2016年年末，中鈺醫(yī)生集團已在湖南、四川、江蘇成立省級醫(yī)生集團，實現(xiàn)簽約醫(yī)生1500名以上，簽約醫(yī)院250家以上，簽約診所450家以上，收購診所10家。 中鈺資本業(yè)績逐步釋放，有望大幅提振公司業(yè)績。17年中鈺資本將按計劃實現(xiàn)部分基金投資項目退出，金字火腿Q1實現(xiàn)凈利3440萬元，同比+182%。其中中鈺資本Q1實現(xiàn)9950萬元收入，利潤約6000萬元，貢獻主要業(yè)績。隨著哈三聯(lián)藥業(yè)、萬高藥業(yè)等項目進入退出期，中鈺資本業(yè)績即將逐步釋放，有望大幅提振整體業(yè)績。預計1H金字火腿實現(xiàn)歸母凈利6500-7000萬元。 投資建議：公司依靠中鈺資本平臺全面進軍大健康產(chǎn)業(yè)，有望打造中國健康產(chǎn)業(yè)投資旗艦。在火腿板塊和大健康板塊雙主業(yè)驅(qū)動下，我們預計公司17-19年分別實現(xiàn)凈利1.43億、1.78億和2.3億元。公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略清晰，醫(yī)療板塊已經(jīng)貢獻業(yè)績，建議關(guān)注。 風險提示：投資項目失敗或退出進度低于預期、食品安全問題 |
